從比價關系看白糖價格:糖價大幅偏低
今年以來小麥、玉米和大豆分別上漲 30%、30%和70%，而白糖卻因產量重壓而大幅下跌。這就使得市場投資者產生了白糖比價偏低的想法，如果要是按照這兩者的比價關系國內糖價應該是在5000元/噸左右的價位，國際糖價沖擊15美分甚至更高不是沒有可能。 國際市場從 19美分持續
今年以來小麥、玉米和大豆分別上漲30%、30%和70%，而白糖卻因產量重壓而大幅下跌。這就使得市場投資者產生了白糖比價偏低的想法，如果要是按照這兩者的比價關系國內糖價應該是在5000元/噸左右的價位，國際糖價沖擊15美分甚至更高不是沒有可能。
國際市場從19美分持續下跌，最終跌破10美分最低達到9.08美分。國內期貨價格也從6000多元，一路跌到3200-3500元這一底部區域帶，兩個市場的跌幅都在50%左右。如今在低位已經運行接近一年，周邊市場也在發生巨大的變化，基金通過充分考慮意識到后期存在大漲的機會，而不斷在白糖上加倉，從而推動國際糖價快速上沖，大有脫離底部的特征。
圖一：白糖跟大豆比價圖
從上圖可以看出，白糖跟強麥的比價關系也處于歷史低位，目前一斤白糖只能換到兩近小麥，跌了近一半。
比價關系決定著商品的實際價值，比價偏離合理水平后價格機制將會發揮調節作用。由于白糖跟其他農產品比價過低，生產資源將從白糖市場轉移到其他商品市場，從而減少甘蔗種植面積和勞力資源等，把減少的資源配置到比價相對高的產品上。長期來看，這將增加其他農產品如大豆、玉米、小麥的播種面積和產量，減少甘蔗的種植面積，從而減少白糖的市場供應量，最終通過市場機制恢復合理比價關系。
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