節(jié)后一號(hào)惠農(nóng)政策的出臺(tái)，和最近愈演愈烈的北方旱情，成了近期農(nóng)產(chǎn)品期貨漲勢(shì)的助推器。國(guó)內(nèi)部分油菜主產(chǎn)區(qū)也面臨干旱困擾，引發(fā)油菜減產(chǎn)憂慮，受資金關(guān)注，菜籽油期貨成為節(jié)后油脂市場(chǎng)上漲的急先鋒。不過，隨著政府抗旱措施的實(shí)施，現(xiàn)階段評(píng)估旱情對(duì)產(chǎn)量影響為時(shí)尚早，同時(shí)，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)主要受國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)影響，后期菜油上漲的空間有限。

　　惠農(nóng)政策、收儲(chǔ)消息刺激市場(chǎng)短多情緒中央一號(hào)文件出臺(tái)，再度重申國(guó)家防止農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格過度下跌、保障農(nóng)民收入的政策導(dǎo)向，對(duì)于國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)形成利好支持，同時(shí)國(guó)家增加收儲(chǔ)15萬噸秋菜籽的消息也對(duì)菜籽油市場(chǎng)形成支撐。不過，由于政策對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響仍需要配合具體措施來體現(xiàn)，因此目前來看僅存在短暫利多效應(yīng)。值得注意的是，增儲(chǔ)的秋菜籽主要集中在非主產(chǎn)區(qū)的西北地區(qū)，對(duì)盤面實(shí)際影響比較有限。

　　旱情雖在發(fā)展，但油菜受旱情況仍限局部目前，中國(guó)華北及黃淮地區(qū)的干旱給河南、安徽等地的小麥、油菜等都帶來了嚴(yán)重的威脅。而湖北、湖南等中部以及南方一些省市主產(chǎn)區(qū)油菜長(zhǎng)勢(shì)依然良好，土壤墑情適宜，盡管暫時(shí)沒有受到干旱的影響，但當(dāng)?shù)卣娃r(nóng)民已經(jīng)做好了提前應(yīng)對(duì)措施，預(yù)防旱情的發(fā)生，這意味著旱情對(duì)油菜的影響僅限局部。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部的農(nóng)民種植意向調(diào)查分析，2008年冬季，全國(guó)冬油菜種植面積達(dá)到9900萬畝以上，較上年增加1200多萬畝。其中江蘇、安徽、浙江、江西、湖南和湖北6省共增加約1000萬畝，四川、重慶、貴州和云南4省市面積增加150多萬畝。種植面積較大的增量為抵消旱情可能造成的減產(chǎn)提供了對(duì)沖。

　　總的來說，旱情對(duì)油菜的影響比較有限，國(guó)家也在積極采取抗旱措施，防止旱情蔓延，油菜籽總產(chǎn)量未必會(huì)受到較大沖擊。如果沒有旱情進(jìn)一步擴(kuò)散及油菜生長(zhǎng)惡化的明確信息，這一提振菜油價(jià)格上漲的推力將減弱。

　　熱點(diǎn)輪換，油脂市場(chǎng)題材豐富在盤面上，油脂市場(chǎng)面對(duì)旱情的影響顯現(xiàn)了較為明顯的短炒特征。菜油作為節(jié)后油脂上漲的急先鋒進(jìn)行一輪沖刺后，豆油、棕油受到激勵(lì)啟動(dòng)，也開始尋找新的支點(diǎn)，油脂市場(chǎng)輪動(dòng)，支持階段性偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　南美干旱題材自去年12月起一直對(duì)美豆類形成支持，近期阿根廷、巴西接連下調(diào)產(chǎn)量預(yù)測(cè)值，2月的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告也可能因此下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，油脂油料價(jià)格受到支撐。加之近期美豆油出口出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，顯現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)豆油需求有所增加。同時(shí)，馬來西亞因連續(xù)降雨，油棕櫚收獲步伐放緩，市場(chǎng)預(yù)期1月棕櫚油產(chǎn)量可能連續(xù)第二個(gè)月下降，使庫(kù)存壓力進(jìn)一步下降。

　　國(guó)際油脂市場(chǎng)短期受到利多預(yù)期提振，總體運(yùn)行偏強(qiáng)，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告后，市場(chǎng)將面臨新的方向選擇。后期中國(guó)大豆采購(gòu)重點(diǎn)可能向南美轉(zhuǎn)移，前期支持美豆的中國(guó)需求題材可能轉(zhuǎn)弱，而馬來西亞棕櫚油自2008年12月出口創(chuàng)新高后目前出口量已經(jīng)出現(xiàn)回落，市場(chǎng)焦點(diǎn)也將轉(zhuǎn)向出口需求能否持續(xù)支持當(dāng)前的價(jià)格水準(zhǔn)。

　　節(jié)后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供需情況值得關(guān)注相對(duì)于節(jié)后期貨市場(chǎng)的洶涌澎湃，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨交投非常平淡，這是因?yàn)橛椭F(xiàn)貨產(chǎn)銷完全恢復(fù)大概在農(nóng)歷十五之后，屆時(shí)，油脂市場(chǎng)真實(shí)的需求情況才會(huì)真正浮出水面。由于節(jié)后面臨消費(fèi)淡季，目前市場(chǎng)仍普遍看淡節(jié)后需求，這可能制約盤面走勢(shì)。

　　另外，2-3月份進(jìn)口大豆到貨量均在300萬噸，今后兩個(gè)月國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將保持充足的狀態(tài)。隨著油廠陸續(xù)開工及國(guó)儲(chǔ)輪出油脂儲(chǔ)備，后期油脂市場(chǎng)供給將相對(duì)充足，進(jìn)而對(duì)油脂價(jià)格形成制約。

　　從菜籽油的供需情況來看，國(guó)家增加秋菜籽收儲(chǔ)15萬噸，三輪菜籽收儲(chǔ)累計(jì)收購(gòu)150萬噸，現(xiàn)貨留存量非常有限。從國(guó)際市場(chǎng)來看，加拿大菜籽具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，目前2-3月份船期的到港成本仍低于3500元/噸，可能吸引國(guó)內(nèi)買家尋購(gòu)。在國(guó)內(nèi)外菜籽價(jià)差仍較大的情況下，菜籽進(jìn)口量可能會(huì)繼續(xù)增加，進(jìn)而對(duì)后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定壓力，進(jìn)口情況宜進(jìn)一步關(guān)注。

　　因此，從供需情況看，無論是整體國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)還是菜籽油自身，都缺乏實(shí)質(zhì)利多提振。

　　綜上，在國(guó)內(nèi)外利多因素支持下，菜籽油短線偏強(qiáng)運(yùn)行。但中長(zhǎng)期來看，受世界經(jīng)濟(jì)整體放緩及原油低迷的宏觀環(huán)境制約，油脂市場(chǎng)整體上行高度有限，在接近去年10月以來形成的振蕩區(qū)間上沿時(shí)還會(huì)面臨巨大的突破壓力，菜油能否有效突破7000整數(shù)關(guān)口制約仍待觀察。