國內油脂期貨低位震蕩將持續
近期美國金融危機進一步擴散，全球證券、商品市場繼續大跌，受此心理影響，國內三大油脂期貨繼續震蕩下行。不過受歐美各國聯手積極救市，以及石油輸出國組織（OPEC）意圖減產挺價原油，中國政府近期積極推動糧食、油料托底價格的收儲政策，以及新的油料進口稅率調整傳
| 近期美國金融危機進一步擴散，全球證券、商品市場繼續大跌，受此心理影響，國內三大油脂期貨繼續震蕩下行。不過受歐美各國聯手積極救市，以及石油輸出國組織（OPEC）意圖“減產挺價”原油，中國政府近期積極推動糧食、油料托底價格的收儲政策，以及新的油料進口稅率調整傳言等因素的影響，近期國內植物油期貨市場處于震蕩下行的格局。預計未來一段時間，國內油脂弱勢震蕩格局將難以改變。具體原因分析如下。 一、國內食用油市場整體供應充裕 近期國產秋收大豆、花生和棉籽、油菜籽等主要油料集中供應上市，在內需市場不旺、國內供應充足的情況下，精煉油廠、經銷商明顯削減進口植物油的船貨。目前除了國產大豆、今年大豆進口大量增加。據信息顯示，目前在港口大豆庫存依然在370萬噸的高位，而今年全國大豆產量為1750萬噸，整個油料市場供應充足。近期阿根廷11月船期毛豆油現貨FOB價已降至約723美元/噸，到中國完稅價6200元/噸左右，港口進口毛豆油分銷報價在6400元/噸左右，差距縮小到200元/噸。另外。美灣大豆到中國的海運費價格已經大幅下調到34-35美元/噸，預計11月份以后到港大豆成本將大幅下降，加上全球經濟周期性的衰退短期還難以扭轉，宏觀經濟基本面依然令人擔憂，市場對后市信心依舊虛弱，短期市場缺乏有效的需求支持。 二、美國大豆豐產，阿根廷播種面積預計增加 美國大豆豐產已成定局，新豆已快上市。另外，據阿根廷農業秘書處周五稱，由于大多產區土壤墑情良好，過去一周阿根廷大豆種植順利進行。目前阿根廷官方和私人分析機構均預測今年農民大豆種植面積將創紀錄水平。美國農業部預測阿根廷大豆產量為5050萬噸，高于上年度的4650萬噸。阿根廷官方預測大豆種植面積為1780萬至1820萬公頃(4400至4500萬英畝)，較上年度的1660萬公頃增加10%。由于持續干旱及化肥成本提高導致一些農民由種植小麥(資訊,行情)和玉米(資訊,行情)轉種大豆，預計阿根廷今年大豆種植面積將增加。這將進一步加大下一年度大豆的增產預期。 三、國內國際金融形勢不容樂觀，需求下降 全球商品需求降溫成為抑制市場超跌反彈的主導利空因素，進入10月份以來，世界各國工業景氣指數不斷下滑，汽車、（海陸空）航運和旅游等行業首當其沖。上周美國道瓊斯股指五年來再破9000點，盤中8500點關口竟然屢次失守，反映出市場投資心態的恐慌仍未平復。另外，近月，中國沿海、沿江地區的出口加工型企業也陷入破產邊緣，十月廣交會出現歷史上罕見的“門可羅雀”窘境，主要因為金融危機引發歐美國家的商品需求萎縮，直接影響到我國出口企業訂單明顯下滑，而這也意味著，中國雖然能夠避海外金融危機之鋒芒，但恐難逃全球經濟衰退之沖擊，植物油市場價格走勢目前尚難樂觀。 四、政策動態攪動國內植物油期市，多空博弈加劇市場振蕩 近一周以來，前期市場傳言，國家儲備系統將以托底價格收購糧食、油料，上周得到證實，一度引發大商所、鄭交所三大植物油盤中筑底躍升，這對于現貨市場也構成短期心理提振，部分品種油脂現貨價格呈現破位之后的橫盤箱體走勢。另外，近日市場還傳言，中國政府有關部門可能提高對進口大豆的征稅，這也導致本周五連盤豆油期貨高開。隨著國家出臺的利好因素漸失，豆油市場重新恢復前期的走勢。本周一盤中，中國大連商品交易所（DCE）豆油主力0901合約跌至5888元/噸，DCE棕櫚油主力0901合約收盤于4322元/噸低位；本周一盤中，鄭州商品交易所（CZCE）菜籽油期貨主力0901合約，也跌破6000元/噸的心理關口，也都已經跌破現貨價格，造成期、現基差的反常“倒掛”。 國內三大植物油期貨市場于調整中再探新低，但市場交投心態的已發生劇烈變化。 隨著一些不確定性因素，像國內加大收儲，調高大豆進口關稅，OPEC宣布減產以支持不斷走低的石油價格，美元回落等這些利多因素一旦發生就會將造成市場的短期反彈。因此后期仍應結合外圍市場、國內政策，以及油廠開工情況等關鍵因素，防范年底“雙節”之前植物油現貨市場跟盤筑底波動的逆市振蕩風險。也不難看出，無論商品市場還是證券市場，無論虛擬經濟還是實體經濟，人們恐慌的心理仍在延續，這也將通過各種渠道繼續傳導至國內油脂油料市場后期的價格走勢，低價位震蕩運行已經成為中期市場主基調 |
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