上周，國內豆油市場行情繼續下跌，其中黑龍江四級豆油銷價（下同）6800—7000元/噸，下跌300元/噸；天津6700元/噸，下跌350元/噸；日照港6400—6450元/噸，下跌500元/噸；張家港6450—6600元/噸，下跌500元/噸；安徽6500元/噸，下跌400元/噸；廣州港6300元/噸，下跌500元/噸。近期，層出不窮的政府性金融危機救市計劃，并未對美元匯率短期走勢產生額外推動，這表明投資者對美國經濟和全球經濟前景的擔憂預期猶存，而短線投機交易的再度活躍擾動國際商品市場，也促使國內油廠、貿易商采取“隨行就市”的豆油產品定價策略。

　　近期，歐洲各國央行宣布聯手向市場注入流動性，資金總量甚至超過美國政府今年以來的救市總額，受此利好消息的刺激，美國道瓊斯股指期貨創下歷史最大單日漲幅，這也在相當程度上緩和了商品市場連日來的恐慌氛圍。受外圍市場的盤面帶動，以及大豆出口數據強勁的心理支撐，上周五，CBOT大豆主力11月合約收至894美分/蒲式耳。同日，CBOT豆油12月合約升至35.5美分/磅關口以上，但40美分/磅仍構成短線阻力位。作為全球豆類產品市場的定價中心，美國CBOT相關農產品期貨市場的行情波動一直決定著國內壓榨/精煉油廠的加工成本水平，特別是在豆油需求持續疲軟的現階段，海外市場已經成為賣方定價的重要參考。

　　上周，大連豆油期貨市場波動劇烈，大盤先后呈現“低開高走”、“高開低走”的緩跌和滯漲行情。美元匯率在金融市場動蕩中的存在極大不確定性，這將引發國際原油、農產品價格轉勢運行過程中的振蕩風險。多空角力近日明顯活躍，表明市場對于美國能否順利度過災難性的低谷期已經再次出現重大的分歧，投資者應當謹慎選擇進場時機。

　　近期，國內小包裝食用油批發市場再次降價，部分一線品牌的大豆色拉油，工廠實行對不同級別代理商實行返利活動，每件（5升×4桶）批量拿貨的優惠程度可能超過10%。這主要是因為節后食用油終端銷售的疲軟，以及近月國產、進口毛油加工成本的明顯下滑所致。總體而言，目前國內豆油市場依然運行在“熊市”通道中，特別是在面臨普遍虧損壓力下，國際原油、農產品期貨行情的跌宕起伏，將繼續影響油廠、持貨商對庫存豆油的定價、銷售意愿。 （桐銘   期貨日報）

　　

　　****國內豆粕市場一周行情評述

　　上周，國內豆粕市場行情繼續下跌。黑龍江佳木斯地區豆粕成交價3000元/噸，下跌300元/噸；遼寧大連地區油廠成交價3220元/噸，下跌100元/噸；浙江寧波地區豆粕成交價格3250元/噸，下跌150元/噸；江蘇張家港地區豆粕成交價格3250元/噸，下跌120元/噸；廣東地區豆粕交價格3200元/噸，下跌200元/噸。

　　在JP摩根和富國銀行令人失望的季度財報及美聯儲灰皮書報告9月份美國經濟成長再度放緩等一系列因素影響下，整個市場籠罩在一片利空氛圍之中，也給國內豆粕現貨市場帶來巨大的下跌壓力。按照目前的CBOT大豆期價來計算，遠期進口大豆完稅估算成本已經低達3150元/噸附近，若以現在的6300—6600元/噸的四級豆油推算，豆粕成本價格僅為2550—2650元/噸。不過近月沿海油廠所壓榨的進口大豆成本依然在4000元/噸以上，所以其實際虧損額度高達近千元；但目前已有廠家報出11月中旬之后的意向價格，43%蛋白僅報2900元/噸，市場一片嘩然。

　　由于對豆粕后市持續看空，目前國內大部分飼料企業的庫存水平相對偏低，多數一直采取即買即用的采購策略，因此如果油廠停機限產范圍不斷擴大，遠期可能會造成局部地區豆粕供應問題。目前黑龍江部分市場已經出現飼料企業難以提貨的現象，這和油廠收豆持續“按兵不動”、維持停機狀態不無關系。而現階段油粕價格雙雙低迷造成大豆壓榨的巨額虧損，也在持續考驗著油廠的心態。目前多數油廠是大豆、豆粕庫存壓力有限，反倒是豆油庫存持續偏大，因此如果豆粕現貨價格跌勢不減，那么沿海地區油廠停機限產的范圍會進一步擴大。

　　從國際市場上看，目前美豆基本面相對平靜，近期美豆走勢仍主要受外圍市場的影響。美國股市狂瀉不止，而近期美國的經濟數據表明美國經濟已出現衰退跡象，這將減少消費者消費者對原油等商品的需求。在國際油價持續下滑的環境下，各國生物能源發展速度可能會減緩，并壓縮2008/2009年度的全球大豆需求的增長量。全球信貸危機也將降低美國農產品出口。這些均有可能導致后市美國大豆需求的進一步減小，將在今后較長一段時間內打壓美豆期貨價格。

　　總體來看，美盤大豆市場短期供應缺乏壓力，市場整體籠罩在經濟形勢動蕩的“陰霾”之中，預計CBOT大豆期價將繼續跟隨周邊市場走勢，并有可能會繼續挑戰歷史性支撐價位。