白酒中高端酒持續(xù)低迷，此前驅(qū)動白酒股持續(xù)漲升的消費升級邏輯已不復(fù)存在，茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、國窖1572等銷售數(shù)據(jù)均不振。從半年報情況來看，以白酒為核心的釀酒食品股業(yè)績趨勢非常不好，在主營業(yè)務(wù)收入與凈利潤增速回落的數(shù)據(jù)中，比如青青稞酒(002646,股吧)等公司的半年報業(yè)績均說明市場需求不振。

　　近期白酒股卻不跌反漲，貴州茅臺(600519,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)等個股在今年以來一直運行在上升通道中，而且從最低點算起，已有30%以上的絕對漲幅。在上周，相關(guān)品種也是反復(fù)活躍，瀘州老窖等個股均有不俗表現(xiàn)，從而驅(qū)動釀酒食品指數(shù)小漲1.09%。

　　其中的原因主要有二。一是業(yè)績低點預(yù)期。畢竟股價走勢一直有領(lǐng)先于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的特征。所以，近年來去庫存以及白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中低端酒發(fā)力以及產(chǎn)品價格下降，使得白酒行業(yè)低點出現(xiàn)的預(yù)期愈發(fā)強烈，使得白酒股近期持續(xù)有資金關(guān)注。二是價值重估。白酒股雖然業(yè)績下滑，但現(xiàn)金流一直較為充沛，而海外市場投資者對現(xiàn)金流一直較為看重。近期關(guān)于滬港通政策的預(yù)期較為強烈，意味著越來越多的國際資本將參與到A股市場中，因此白酒股現(xiàn)金流充沛的優(yōu)勢有望顯現(xiàn)出來，進而驅(qū)動著其在近期反復(fù)強勢。

　　但是，就中期趨勢來說，如果白酒股行業(yè)低點的邏輯被證偽，那么其股價上升趨勢仍難以樂觀。畢竟行業(yè)以及相關(guān)上市公司股價表現(xiàn)，最終仍需要以成長性為邏輯起點。