白酒行業(yè)估值呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期回暖。十八屆三中全會(huì)關(guān)于形成“橄欖形分配格局”、努力縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域、行業(yè)收入分配差距，將擴(kuò)大大眾消費(fèi)品的消費(fèi)人群，為未來(lái)白酒行業(yè)公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    春節(jié)前后，白酒的市場(chǎng)由于酒企此前進(jìn)行的一系列營(yíng)銷改革和民間消費(fèi)需求的釋放，銷售情況遠(yuǎn)超過(guò)先前的預(yù)期。再加上白酒行業(yè)的估值優(yōu)勢(shì)，及春節(jié)期間的價(jià)格回暖的帶動(dòng)，短期行業(yè)有望繼續(xù)階段性反彈。

    白酒行業(yè)估值雖有明顯上漲趨勢(shì)但仍處于相對(duì)底部的位置，同時(shí)白酒與非白酒板塊估值溢價(jià)率繼續(xù)分化。且板塊內(nèi)個(gè)股走勢(shì)也出現(xiàn)了分化，品牌力、營(yíng)銷力等綜合實(shí)力最強(qiáng)的龍頭公司，延續(xù)反彈走勢(shì)；實(shí)力較弱，2013年業(yè)績(jī)下滑明顯的公司則多數(shù)呈下跌態(tài)勢(shì)。

    據(jù)渤海證券測(cè)算，截至本周二，食品飲料行業(yè)市盈率（TTM）為16.87倍，估值略有回升，但行業(yè)整體估值處于歷史較低位置，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率也僅為46%，白酒行業(yè)市盈率經(jīng)過(guò)此次上漲后，回升至10.23倍，相對(duì)于大盤的估值溢價(jià)率為-12%。

    據(jù)興業(yè)證券[5.05% 資金 研報(bào)]測(cè)算，上周白酒板塊市盈率（TTM）10.3倍，環(huán)比上漲0.4，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為1.18，環(huán)比繼續(xù)上漲，非白酒板塊市盈率為31.75倍，環(huán)比下跌，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為3.65，環(huán)比基本持平。白酒市盈率已為歷史最低值附近，而白酒1月估值溢價(jià)率上升，非白酒有下降趨勢(shì)，兩者有繼續(xù)分化趨勢(shì)。