五糧液在2016年春節尤為值得期待，1Q16有望實現13年以來首次開門紅，強化市場對公司經營大周期反轉的判斷。過去兩年春節前后兩周，民間消費的強勁增長都推動了高端酒超預期，綜合考慮，我們判斷16年也不例外，高端酒需求將穩中有升。茅臺控量貨源偏緊，五糧液面臨的外部環境大幅改善。受茅臺帶動，近期五糧液一批價也小幅回升，普遍在620-630元。

　　當前五糧液價格、需求、渠道庫存已是三年來最佳組合。為了推動國企改革順利進行，我們判斷公司業績釋放動力較強。綜合來看，五糧液春節旺銷值得期待，1Q16營收可能實現雙位數增長。

　　茅臺漲價可能成為白酒板塊股價的催化劑，繼續看好五糧液、老白干、順鑫農業、貴州茅臺、水井坊。我們看好白酒2016的機會，將有明顯的超額收益，且機會貫穿全年，主要考慮兩點：業績方面，16年增速環比將繼續改善；事件方面，國改、并購將全面開花。