洋河股份結構優化成效顯著，公司在并入毛利率較低的雙溝后，毛利率同比仍能保持同比增長，表明公司產品結構繼續優化做得成功。公司前三季度毛利率55.24%，同比提升0.9個百分點，從目前公司的產品銷售結構來看，夢之藍、天之藍合計已經超過海之藍。

    公司目前對藍色經典的整體思路是在省內主推天之藍，省外主推海之藍。10月15日在中高檔白酒中率先對“天之藍”提價5%，一方面可以保持與高端白酒的相對位置，另一方面可以為蘇酒系列留出價格空間，第三可以強化天之藍在產品體系中的地位，實現中端消費由海之藍向天之藍轉變。

    預計公司10-12年EPS分別為4.98元、6.74元和8.58元，對應目前股價PE分別為42倍、31倍和24倍，估值不低，但考慮到公司對雙溝的整合效應的逐步體現，長期仍具備較強吸引力，給予“推薦”評級。