中糧并購蒙牛：“閃婚”的臺前幕后
7月7日14時，北京東二環中糧大廈三層會議室，中糧集團董事長寧高寧、蒙牛乳業（2319.HK）董事長牛根生共同面見媒體，就中糧集團聯手厚樸基金以港幣每股17.6元的價格投資61.1776億港元收購蒙牛乳業20.03%股權一事答記者問。
及至2009年8月，牛根生創辦蒙牛乳業整整10年。10年之間，“蒙牛速度”震驚了中國乳業，也將蒙牛置于對賭外資、敵意收購的驚險境地，直到如今形成“國有資本+民營資本+戰略投資者”的多元化混合經濟形式，蒙牛乳業的“警報”宣告解除。
這筆迄今為止中國食品行業最大一宗交易，至少達成了兩個利好：滿足了中糧集團高起點進軍乳業的野心，蒙牛也由此進入到持續發展的快車道。而另據《中國經營報》了解，7月5日，蒙牛乳業董事會召開之前，中糧入股蒙牛一事已獲國資委準許。
“閃婚”幕后
“實際上，早在2009年春節前后，蒙牛就與中糧集團戰略部開始了實質性的談判，雙方就交易的諸多細節問題進行了深入探討，經常忙到后半夜。”一位中糧集團內部人士對《中國經營報》記者透露。
據該人士介紹，按照慣例，但凡涉及并購、整合、重組等事宜，多是由中糧集團戰略部經過考察與論證，向寧高寧等集團高層提交可行性方案以供批示。“但中糧入股蒙牛這個‘案子’是由寧高寧一手推動的。”
在過去的半年中，身為中國企業家俱樂部主要成員的寧高寧和牛根生接觸頻繁。據《中國經營報》記者了解，在2008年年末的一次企業家聚會上，牛根生私下里向寧高寧表達了希望中糧入主的意愿。而牛根生的“主動”讓寧高寧多少有點兒意外，“老牛，這事兒可以談，不過我得好好想想。”
而此后雷厲風行的寧高寧便開始操作此事。“不是一般性地參與某一行業，而是要在所進入的主營行業具有競爭力、影響力、控制力和市場占有率。”這是寧高寧判斷任何一樁商業并購的基本原則，而蒙牛乳業完全符合中糧的標準。
收購之前，牛根生向寧高寧如實介紹了蒙牛的股份結構。目前的蒙牛股權極為分散，2004年牛根生捐出全部個人股份設立“老牛專項基金”，其時持股10%左右的股東幾乎沒有，股東上千人，人均持股遠低于1%，這些“散股”每年都有部分以變現的形式退出，此種局面持續了4年。
2008年10月之后，牛根生等一致行動人的股份已經降至26.27%，按照國際慣例，25%是被惡意收購的警戒線。至此，蒙牛的處境相當微妙。2008年下半年，牛根生曾向商務部報批，從而得以將部分境內股轉到香港，以保證牛根生等一致行動人股權不低于25%.
而在2008年11月，牛根生以及蒙牛再度成為傳媒關注的焦點。（詳見本報2008年11月3日相關報道）其后，得益于聯想控股總裁柳傳志等企業家朋友傾囊相助，老牛基金會遂與摩根士丹利解除了股權質押。
盡管如此，但蒙牛依然有被外資惡意收購的可能性。按照牛根生的表述：“每年的八九月份是股東賣股的高峰期，登記的賣股數倘若全部變現，勢必觸及25%這個底線，如果低于25%就可能被惡意收購。”
而此時，中糧開始進入了牛根生的視線。
據記者了解，私下里牛根生與寧高寧關系甚好。以柳傳志、寧高寧為代表的中國企業家，深為牛根生的創業經歷與精神感動。
“實際上，此次收購也有寧高寧個人感情因素在里面，因為在過去的并購案例中，中糧的一貫風格是控股，絕對控股。而此次入股蒙牛，寧高寧的底線是20%的股權。”一位知情人士對記者說。
“中糧入股蒙牛，可以用一拍即合來形容，一開始洽談就觸及到核心層面，當然也經過了幾輪煩瑣而細致的談判。”寧高寧表態，“事情進行得比較順利。入股蒙牛，中糧決心很大。”
各有心思
“此次收購太突然，很有可能是政府相關部門授意，以中糧入股的形式支持蒙牛渡過危機。”資深乳業專家王丁棉對《中國經營報》記者表示，在他看來，雖然表面上是中糧收購蒙牛，但實際上是政府借中糧之手支援蒙牛，如同先前的三元收購三鹿一樣，更多地體現了行政意志。
王丁棉推測，中糧就是在這種背景下進入蒙牛的。而一直在尋求多元化發展的寧高寧也對乳業頗感興趣，想在中糧龐大的產業版圖中再增加一個乳業板塊。
寧高寧一直擅長資本運作，在華潤集團是如此，進入中糧之后也是如此，從未停止并購的腳步。重組中土畜、合并中谷、入主新疆屯河、重組五谷道場等，目前中糧集團已擁有多家上市公司。
一位業界人士評價寧高寧的企業戰略就是“并購、并購、還是并購；整合、整合、依舊是整合”。也就是在此思路的推動下，中糧集團的業務已然覆蓋了農產品原料、糧油食品、果蔬、飲料、酒業、糖業、肉食至飼料等廣闊范疇，客戶網絡更是遍及全球。而作為食品產業不可或缺的一部分，乳業也是中糧集團近年來始終在尋求切入的目標。
中糧集團董事長寧高寧也表示，選擇入股蒙牛，是看中了蒙牛的生產運營能力與多年累積的營銷經驗，是中糧集團“高起點進入乳制品行業的良好契機，有助于中糧集團發揮全產業鏈優勢，實現價值鏈前移帶來的更大成長空間。”