國內糧食供應的充足將充分保證價格的穩定，部分產品出現一定程度的回落。隨著國際大宗商品價格大幅回落，將降低食品飲料加工制造的成本，提升行業盈利水平。目前食品飲料業及其子行業從歷史對比來看，估值基本處于歷史估值的底部區間。但與其他行業對比來看，無論是08年的動態市盈率，還是07年的靜態市盈率，食品飲料業都相對偏高。

    根據上述分析，在目前經濟增長放緩明確的宏觀背景下，我們認為對食品飲料業及子行業及相關公司的投資應主要基于：行業或產品受益于原料價格下降，盈利水平能有所提升；行業或產品的需求受經濟及收入增長放緩的影響較?。恍袠I及公司的市場估值水平相對安全等三個方面。

    基于成本下降預期及需求的相對穩定性，我們依次看好屠宰與肉制品業、軟飲料業、方便面、啤酒、葡萄酒子行業。個股方面，我們首先推薦基本完全符合上述3條標準的雨潤食品(H股)、張裕B股；同時建議密切關注符合上述第一、第二條標準的雙匯發展、青島啤酒（H股）等。