食品飲料行業(yè)近年來增速持續(xù)高于我國GDP增速，原因有三：政府今年明確堅持擴大內(nèi)需方針，消費成為未來經(jīng)濟增長重要看點；城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入持續(xù)增長，近年來呈現(xiàn)加速趨勢，加上城鄉(xiāng)恩格爾系數(shù)不斷下降，均有利消費升級；我國城鎮(zhèn)化率不斷提升，目前44.9%的城鎮(zhèn)化率與發(fā)達國家約80%相比仍有較大空間，有利消費升級和基本消費需求增加。

    主要原材料價格高企，食品飲料企業(yè)面臨成本壓力，化解成本壓力主要看定價能力和費用控制能力。我們認為，高端白酒定價能力最強，高端紅酒次之。結(jié)合行業(yè)費用率控制情況和行業(yè)成長空間看，高端白酒、高端紅酒為細分行業(yè)最優(yōu)。

    選擇食品飲料企業(yè)進行投資，主要看三個標準——主營高端，且占總收入比重大；主導(dǎo)產(chǎn)品有定價能力；未來產(chǎn)能繼續(xù)擴張，且行業(yè)仍有空間。