食品飲料整體向好。食品飲料三大工業（食品制造業、食品加工業和飲料制造業）近年來增速持續高于我國GDP增速。三個因素促使其仍將繼續超越GDP增速：1）政府今年明確堅持擴大內需方針，消費成為未來經濟增長重要看點；2）城鎮和農村居民收入持續增長，近年來呈現加速趨勢，以及城鄉恩格爾系數不斷下降，均有利消費升級；3）我國城鎮化率不斷提升，目前44.9％的城鎮化率與發達國家約80％相比仍有較大空間，有利消費升級和基本消費需求增加。

　　高端白酒、高端紅酒為細分行業最優。CPI指數高位運行以及主要原材料價格高企，食品飲料企業面臨成本壓力，化解成本壓力主要看定價能力和費用控制能力。我們將行業定價能力分為品牌影響力、產品差異化和文化推動力三個層面：從營銷策略和銷售市場來判斷品牌影響力；從生產環境、生產周期和產品品性來判斷產品差異化；從文化來源來判斷文化推動力。認為，高端白酒定價能力最強，高端紅酒次之。結合行業費用率控制情況和行業成長空間，分析出，高端白酒、高端紅酒為細分行業最優。

　　好中選優，茅張水酒。從行業整體向好中我們選出最優的細分行業為高端白酒和高端紅酒，然后設定三個投資標的選擇標準：1）主營高端，且占總收入比重大；2）主導產品有定價能力；3）未來產能持續擴張，且行業仍有空間。經過篩選，選出符合標準的四家上市公司：貴州茅臺：未來三年預期最明確；張裕：引領民族紅酒走向世界；水井坊：國際化道路前景最好；酒鬼酒：中糖入主讓公司復蘇可能性變的極大。