從去年年底開始，國家發改委、商務部等四部門頻頻發聲要加強監管的企業境外投資，終于有章可循。

  8月18日，國務院辦公廳印發《關于進一步引導和規范境外投資方向的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），按“鼓勵發展＋負面清單”模式引導和規范企業境外投資方向，明確了鼓勵、限制、禁止三類境外投資活動。

  商務部研究院國際市場研究所副所長白明表示，《指導意見》的出臺基本上體現出分類指導、分級指導的思想，將前段時間的做法加以規制化。“特別是我國對外投資經歷了從無到有、從小到大的發展階段后，現在更應該把高水平的投資放在首位。”

  根據《指導意見》，國家鼓勵開展的境外投資包括，一是重點推進有利于“一帶一路”建設和周邊基礎設施互聯互通的基礎設施境外投資；二是穩步開展帶動優勢產能、優質裝備和技術標準輸出的境外投資；三是加強與境外高新技術和先進制造業企業的投資合作；四是在審慎評估經濟效益的基礎上穩妥參與境外能源資源勘探和開發；五是著力擴大農業對外合作；六是有序推進服務領域境外投資。

  對于國家鼓勵的“一帶一路”和周邊基礎設施、高新技術和先進制造業等領域的投資，在上半年表現強勢。數據顯示，租賃和商務服務業、制造業、批發和零售業以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業成為資金流向的熱門領域，分別占同期投資總額的28.3%、18.3%、12.7%和11.4%。

  在白明看來，對于“一帶一路”等方面的合作，我們已經做了不少工作?，F在主要是盲目投資，怎么區分界限。“按照傳統的投資理論，對外投資分為市場尋求型、要素尋求型，前者是拓展市場，后者是進行戰略布局等考慮，例如企業缺乏原材料，而在海外投資。投資應當在這幾種投資分類中，如果不是，就可能是盲目投資了，投資動機就值得懷疑。”

  在限制開展的境外投資方面，《指導意見》提出，一是赴與我國未建交、發生戰亂或者我國締結的雙、多邊條約或協議規定需要限制的敏感國家和地區開展境外投資；二是房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資；三是在境外設立無具體實業項目的股權投資基金或投資平臺；四是使用不符合投資目的國技術標準要求的落后生產設備開展境外投資；五是不符合投資目的國環保、能耗、安全標準的境外投資。

  對外經濟貿易大學教授、FDI研究中心主任盧進勇認為，在限制類方面，重點是第二和第三類。這些對實體經濟幫助不大，又會導致外匯流失。但要注意的是限制不是不能搞，而是不能做得太多、規模也不能太大。

  白明表示，特別是第三類無具體實業項目的股權投資基金或投資平臺的設立，資金運用比較靈活，在國外的金融市場和股權市場中，風險要比實體經濟投資大得多，監管難度較高。因而駕馭這種投資的能力需要逐漸提高，不要操之過急。

  此外，《指導意見》禁止開展的境外投資包括，一是涉及未經國家批準的軍事工業**技術和產品輸出的境外投資；二是運用我國禁止出口的技術、工藝、產品的境外投資；三是賭博業、色情業等境外投資；四是我國締結或參加的國際條約規定禁止的境外投資；五是其他危害或可能危害國家利益和國家安全的境外投資。

  白明提醒道，相對禁止類的而言，限制類的把握難度更大，需要做的工作更細。目前在這方面有相關的制度，但還不是很完善。相關部門還應該進一步進行必要的制度設計，對項目的質量和風險進行評估。因為有些行業雖然屬于限制類，但還是有一些好的項目，需要甄別。

  國家發改委相關負責人關于《指導意見》答記者問時表示，發改委將會同有關部門按照黨中央、國務院的決策部署，加強統籌協調，做好宣介引導、出臺配套措施、抓好督促落實等。

  例如，在出臺配套措施方面，按照“放管服”改革要求，發改委正在抓緊制訂新的企業境外投資管理辦法，做好與《指導意見》的有效銜接。同時，發改委正在會同有關方面積極推進《境外投資條例》立法工作，為《指導意見》的落實提供法律保障。此外，其他有關部門也將根據《指導意見》的要求，抓緊制定并出臺相關配套政策措施。

  《指導意見》出臺后，會給對外投資帶來什么影響？在白明看來，企業應該在項目的選擇上更加謹慎。因為對外投資的風險相對國內要高，企業在海外遇到問題后處理的成本較高，需要動用的資源較多，所以對比國內的投資項目，應該更慎重。

  易界高級副總裁李佳超認為，由于中國支持企業“走出去”的政策并未改變，未來5-10年，投資并購仍是企業獲取海外技術、品牌、渠道等資源的重要方式，改變的是中國企業進行海外并購需要提高識別能力。