與2009年相比,2010年食品飲料行業(yè)變化異同。

　　2010年白酒和葡萄酒行業(yè)變化不大:二線白酒崛起爭奪高端市場,將繼續(xù)推動白酒行業(yè)較快發(fā)展,并將為一些二線企業(yè)崛起創(chuàng)造良好市場環(huán)境。一季度規(guī)模以上白酒產量增幅創(chuàng)新高,達到30%。全年收入和利潤的30%以上較高增長可以預期。

　　10年進口葡萄酒數量仍然快速增長,未來2-3年進口酒消費總量占比將提高到30%。而行業(yè)產量前兩個月增幅達到18%,與09年收入增長19%相比,我們認為葡萄酒10年收入和利潤增長大約在20%左右。

　　啤酒行業(yè)和乳制品行業(yè)兩年有所不同:盡管大麥價格低位運行,但相對于09年的大幅度下降而言,成本已沒有下降空間,利潤率也會維持穩(wěn)定。啤酒行業(yè)進入低穩(wěn)增長期。而乳制品則變化較大,原奶價格恢復性上漲與09年原奶價格的大跌形成鮮明對照。

　　預期全年原奶價格回升20%以上。09年全行業(yè)的高利潤率不可持續(xù)。但產品結構調整一定程度上緩和了利潤率下滑速度。

　　值得期待的黃酒行業(yè):2010行業(yè)變化不大,仍然處于慢熱過程中。

　　但產銷量增幅在悄然提高,2009年黃酒消費增長13.99%,預期上海世博會的舉辦對黃酒消費會產生積極影響,消費量有望超過09年。黃酒行業(yè)正處于積累能量階段,未來黃酒消費的爆發(fā)非常值得期待。2010年預期行業(yè)收入和利潤增長會高于09年。

　　受益于成本下降的屠宰與肉制品加工行業(yè):根據當前生豬養(yǎng)殖情況,我們分析生豬價格真正回升將是在9月份后。生豬價格低廉對行業(yè)增加屠宰量、利潤增長都非常有利。

　　與09年相比,10年食品飲料板塊行情啟動更早。

　　第一,食品飲料行業(yè)景氣度處于高位,比去年同期明顯提高,為行情啟動奠定基礎;第二,由于缺乏去年春季四萬億投資的政策刺激,且區(qū)域性經濟振興與新能源等題材性行情短暫,市場資金出現投資饑渴,急需新的投資亮點;第三,對未來經濟增速放緩預期,食品飲料穩(wěn)定性和成長性兼?zhèn)涮匦酝宫F優(yōu)勢;第四,經過一季度食品飲料板塊調整,估值優(yōu)勢也逐步體現出來。食品飲料板塊啟動在即!重點推薦公司:山西汾酒、承德露露。

　　次新股質地優(yōu)良,向上發(fā)展趨勢非常明確,業(yè)績彈性大,對資金的吸引力在提升。我們看好天寶股份、得利斯、古越龍山、皇氏乳業(yè)等新型企業(yè)。