今日公布的百潤股份(002568.SZ )半年報顯示，該公司今年上半年的營業收入為4.2億元，同比下降75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.45億元，同比下降124%。由此表明，百潤股份的二季度主要銷售數據同比下滑幅度和一季度相當，以預調酒銷售為絕大部分業務的該公司仍深陷虧損泥沼。

　　去年上半年，銳澳預調酒如日中天，百潤股份的凈利潤高達6億元，創歷史記錄，也引發了行業內外的預調酒跟風熱潮。但從去年下半年起，高度依賴營銷費用投入、渠道庫存高企的百潤股份開始由盛轉衰，盈利漸微，到去年第四季度以虧損2億元慘淡收官，這是該公司上市以來首次巨虧。

　　今年第一季度，百潤股份沒有擺脫虧損頹勢。1-3月，該公司實現營業收入2.16億元，同比下降73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-6300萬元，同比下降120%。如今半年報出爐，二季度公司業績依然沒有好轉。

　　半年報顯示，4.1億元的營業收入中，預調雞尾酒有近3.5億元的規模。和該公司食用香精業務同比下降13%相比，預調雞尾酒營業收入同比下滑78%。21 世紀經濟報道記者注意到，今年上半年，百潤股份的銷售是全國范圍內斷崖式下跌，就營業收入而言，華北區域同比下滑82%，華東區域同比下滑61%，華南和華西均同比下滑80%。

　　在營業成本大幅下降的情況下，百潤股份卻繼續巨虧，源于其居高不下的費用。去年，百潤股份以23.5億元的營業收入占據了預調酒市場半壁江山，但付出了是上一年1.5倍的銷售費用作為代價，為9.2億元，其中廣告費用3億多元。今年一季度，百潤股份的銷售費用同比上漲 37.4%。1-6月，該公司的費用繼續大幅攀升，已經超過了營業收入。半年報顯示，百潤股份的費用高達5.13元，較上年同期增加16%。而同期公司的營業收入為4.2億元。

　　百潤股份坦言，費用高企，主要是銷售費用較去年同期再度提升。財報顯示，今年上半年，5.13億元的費用中，銷售費用就占到了4.3億元。

　　百潤股份解釋，預調雞尾酒業務運營方面，新產品 “ORIGINAL(本味)”系列已完成全渠道鋪貨，“STRONG(強爽)”系列已完成重點區域鋪貨，以上兩個系列將成長為戰略級產品線，同時，公司對原“微醺”系列進行了口味升級，并已完成部分重點系統的鋪貨。渠道優化過程中，公司在強化重點發達地區的營銷資源投放，持續加大電商平臺的建設。

　　顯然，如此大規模的廣告投放和渠道鋪貨嚴重拉低了公司業績。早在今年公布一季報時，百潤股份曾預計，第二季度將逐漸恢復到正常銷售水平。對此，半年報出爐后，21世紀經濟報道記者今日下午致電百潤股份董秘辦，有關人士對正常銷售水平的理解是，公司已達到階段性目標，主要是渠道庫存消化顯著，已略低于常規安全庫存，恢復到合理水平。

　　巨虧之下，百潤股份并沒有停下擴張的腳步。該公司再次提到2016年經營目標和計劃，強調借助資本市場鞏固行業領先位，進一步擴大公司的業務規模。同日，百潤股份定增計劃獲證監會核準批復，擬增發6000萬股新股募集資金13億元，從事四川、廣東預調酒基地建設和電子商務項目。