啤酒行業(yè)正迎來10年最大變局。

眾所周知，冬季是啤酒銷售的淡季，但啤酒股卻在這樣的時間點(diǎn)紛紛強(qiáng)勢上漲。其直接原因是啤酒行業(yè)迎來近10年首次集體漲價。

根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的了解，1月4日，雪花啤酒、青島啤酒(600600)于月初對旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價。其中，華潤雪花對包括雪花純生、勇闖天涯、晶尊在內(nèi)的9款產(chǎn)品進(jìn)店價格進(jìn)行上調(diào)，幅度在2到10元每件不等，提價產(chǎn)品的規(guī)格均為500ml。

青島啤酒在公告中表示，擬對部分區(qū)域的部分產(chǎn)品進(jìn)行價格上調(diào)，擬漲價部分產(chǎn)品的平均漲價幅度不超過5%。

燕京啤酒(000729)則在半個月前就對旗下暢銷產(chǎn)品綠瓶燕京啤酒(000729)終端加價從3.5元提高為4.5元。

通常來講，產(chǎn)品漲價并不是值得大驚小怪的事情，但為何要稱其為10年最大變局呢?

這要從啤酒行業(yè)漲價的邏輯說起。

那些啤酒漲價的邏輯

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，對于啤酒產(chǎn)品漲價原因，雪花啤酒方面表示，主要是受啤酒原材料及人工成本大幅上漲的影響。

青島啤酒在1月5日午間發(fā)布的澄清公告表示，公司上調(diào)部分產(chǎn)品價格的原因是2018年面臨包裝材料價格上漲，生產(chǎn)成本增加等壓力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，原材料、環(huán)保稅等成本的上升是此次啤酒行業(yè)紛紛漲價的重要原因。此外，消費(fèi)升級帶動了近十年沒有普遍漲價的啤酒市場價格提升。

對于啤酒價格上漲的原因，各方觀點(diǎn)趨于一致，那就是受制于成本壓力。

事實(shí)上，我們從2017年上半年我國主要啤酒上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)可以看出。這些企業(yè)雖然毛利率大多能達(dá)到30%以上，但凈利率普遍在10%以下。其主要原因就是成本高企。

資料來源：上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)整理

以華潤啤酒(00291)為例，2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.74億元，為我國上市啤酒企業(yè)之最，但由于銷售成本也高達(dá)104.92億元，公司產(chǎn)品毛利率為33.7%，并沒有排在啤酒企業(yè)前列。再加上公司銷售及分銷費(fèi)用和一般行政費(fèi)用合計(jì)高達(dá)近40億元，使得公司稅后利潤進(jìn)一步降至11.78億元。

可見，成本問題確實(shí)是制約啤酒企業(yè)盈利水平的一大關(guān)鍵因素。然而，成本上漲，令啤酒企業(yè)倍感壓力并不是一朝一夕形成的。

從深圳市近10年來的最低工資標(biāo)準(zhǔn)可以看到，2007年深圳市最低工資標(biāo)準(zhǔn)為每月850元。時至2017年，這一標(biāo)準(zhǔn)上漲至2130元，十年上漲1.5倍。這意味著，企業(yè)人工成本在逐步增加，但啤酒企業(yè)為何遲遲沒有對產(chǎn)品大規(guī)模提價呢?難道另有原因?

 

行業(yè)集中度提升是漲價的真因?

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，啤酒企業(yè)之所以再度有了提升產(chǎn)品價格的“底氣”，或許是因?yàn)樾袠I(yè)競爭格局正在進(jìn)一步趨于集中。

據(jù)悉，我國啤酒行業(yè)經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展進(jìn)入到華潤雪花、青啤、百威英博、燕京和嘉士伯5強(qiáng)爭霸的時代。其中，前四大啤酒品牌所占據(jù)的市場份額已經(jīng)達(dá)到近70%。

 

啤酒巨頭全國31省（市）市場占有率

黑龍江：
華潤雪花49%
百威英博46%
青島啤酒5%

吉林：
華潤雪花51.5%
百威英博39%
青島啤酒9.5%

遼寧：
華潤雪花67%
青島啤酒16%
百威英博15%

內(nèi)蒙古：
燕京啤酒50.5%
華潤雪花42%
青島啤酒6.5%

北京：
燕京啤酒73%
青島啤酒18%
華潤雪花7%

天津：
華潤雪花46%
青島啤酒23.5%
百威英博16.5%

河北：
青島啤酒43%
華潤雪花27.5%
燕京啤酒22.5%

山東：
青島啤酒78%
華潤雪花15%

山西：
青島啤酒54.5%
華潤雪花29.5%

陜西：
青島啤酒79.8%
華潤雪花20.2%

寧夏：
嘉士伯80%

甘肅：
青島啤酒39%
華潤雪花32%

青海：
華潤雪花49%
黃河啤酒41%
青島啤酒10%

新疆：
嘉士伯60.2%
燕京啤酒34.8%
青島啤酒5%

西藏：
拉薩啤酒70%
華潤雪花30%

四川：
華潤雪花79%
青島啤酒7.5%
百威英博7.5%
燕京啤酒6%

重慶：
嘉士伯81%
華潤雪花14%

貴州：
華潤雪花84.5%
燕京啤酒10.5%

云南：
嘉士伯40%
燕京啤酒38%
華潤雪花12%

廣西：
燕京啤酒92%
青島啤酒5%
華潤雪花3%

海南：
青島啤酒52.5%
力加啤酒26.5%
燕京啤酒21%

廣東：
青島啤酒29%
華潤雪花25%
百威英博24.5%

湖南：
燕京啤酒25%
華潤雪花23%
青島啤酒10%

湖北：
百威英博58%
華潤雪花28%
青島啤酒7%

河南：
金星啤酒40%
百威英博22%
華潤雪花18%

江西：
百威英博79.5%
燕京啤酒10.5%
華潤雪花5%

福建：
百威英博58%
青島啤酒21%
燕京啤酒15%

浙江：
華潤雪花31%
百威英博31%
青島啤酒21%

安徽：
華潤雪花72%
青島啤酒17%
嘉士伯11%

江蘇：
華潤雪花54%
青島啤酒38%
百威英博8%

上海：
青島啤酒70.5%
華潤雪花19.7%

換言之，這意味著市場上可供消費(fèi)者選擇的啤酒品牌數(shù)量也在趨于集中，這也意味著大型啤酒企業(yè)已經(jīng)越來越不會為尋找客戶而發(fā)愁。

當(dāng)市場已經(jīng)被“瓜分”完畢之時，企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格的底氣就已經(jīng)具備。

另外，從消費(fèi)者角度而言。根據(jù)《中華人民共和國2016年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2016年全國居民人均可支配收入23821元，比上年增長8.4%，扣除價格因素，實(shí)際增長6.3%;全國居民人均可支配收入中位數(shù)20883元，增長8.3%。按常住地分，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入33616元，比上年增長7.8%，扣除價格因素，實(shí)際增長5.6%。

隨著人們收入水平的進(jìn)一步提升，在日常消費(fèi)中對商品價格的敏感性也會有所降低。同理，消費(fèi)者對啤酒價格的敏感性也會有所降低。

綜合上述種種啤酒價格上漲的理由，此次啤酒價格上調(diào)，它或許只是價格上漲的開端，不排除未來有進(jìn)一步提價的可能。

所以，可以初步得出結(jié)論，啤酒行業(yè)終于“熬出頭”了。

來源：港股挖掘機(jī)  作者：曾輝