投資者只關(guān)心百威英博利潤(rùn) 不關(guān)心啤酒在哪釀造 1-25

 百威英博在全球擁有200多個(gè)啤酒品牌，是美國(guó)最大、中國(guó)第三大啤酒生產(chǎn)商。當(dāng)一個(gè)本地品牌被全球最大啤酒公司收購(gòu)后，命運(yùn)就不屬于自己了。投資者不關(guān)心啤酒在哪釀造，只關(guān)心利潤(rùn)有多大。
    據(jù) 彭博商業(yè)周刊報(bào)道 布萊恩•林弗雷特(Brian Rinfret)喜歡喝德國(guó)進(jìn)口啤酒。他有時(shí)候會(huì)買(mǎi)斯巴登(Spaten)，有時(shí)候又喜歡碧特博格(Bitburger)。他25歲時(shí)發(fā)現(xiàn)了貝克(Beck’s)，這是遵照德國(guó)1516年頒布的《純度法》在不來(lái)梅市釀造的一種比爾森式啤酒（酒瓶上的標(biāo)識(shí)是這么說(shuō)的）。從那之后，林弗雷特就迷上了貝克啤酒。
    2012年1月的一個(gè)星期五晚上，52歲的林弗雷特買(mǎi)了一箱12瓶裝的貝克啤酒。回到家后，他打開(kāi)一瓶。“這是什么鬼玩意兒？”他回想，“味道很淡，就好像，你知道，白天和黑夜的差別。很多泡沫，特別多氣。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這根本不是德國(guó)啤酒，就像加了點(diǎn)味道的百威。”
    他仔細(xì)看了看酒瓶上的標(biāo)識(shí)。標(biāo)識(shí)上說(shuō)，這種啤酒已不再在不來(lái)梅釀造了。再仔細(xì)一看，上面印了一行小字：“美國(guó)制造”。對(duì)于一個(gè)喝了半輩子貝克啤酒的人來(lái)說(shuō)，這種感覺(jué)非常不爽。更不爽的是，自己竟然是花進(jìn)口價(jià)格買(mǎi)的這12瓶啤酒。
    林弗雷特給百威英博(AB InBev)打電話留了言，該公司擁有貝克、百威和其他很多啤酒品牌。公司沒(méi)有給他回電話。他寫(xiě)了電子郵件，這次運(yùn)氣好一些。一名百威英博的員工告訴他，貝克和百威現(xiàn)在都是在圣路易斯釀造。不過(guò)他告訴林弗雷特不用擔(dān)心，百威英博用的還是和以前一樣的配方。
    他對(duì)這個(gè)答復(fù)很不滿意。2012年3月，他在貝克的官方Facebook網(wǎng)頁(yè)上發(fā)出呼吁：“美國(guó)產(chǎn)貝克啤酒不值一嘗。請(qǐng)把德國(guó)產(chǎn)貝克啤酒還給我們。”他的這一呼吁得到了許多人的響應(yīng)。林弗雷特不停地在Facebook上指責(zé)貝克。最后，百威英博將他從Facebook好友中刪除。
    現(xiàn)在，他在名為“德國(guó)進(jìn)口貝克”的Facebook賬戶上繼續(xù)表達(dá)不滿。百威英博讓林弗雷特這樣的貝克忠實(shí)粉絲感到失望，該公司可能正在為此付出代價(jià)。據(jù)康涅狄格州斯特拉特福的啤酒業(yè)咨詢師邦普•威廉姆斯(Bump Williams)說(shuō)，截至2012年9月9日的四周里，貝克在美國(guó)食品店的銷(xiāo)量較上年同期下降了14%。“他們?cè)诎崞鹗^砸自己的腳。”威廉姆斯說(shuō)，“生產(chǎn)地改變后，很多顧客都放棄了這個(gè)品牌。”百威在美國(guó)的銷(xiāo)量最近也出現(xiàn)下滑。但百威英博仍盈利豐厚。
    從來(lái)沒(méi)有任何一家啤酒公司能像百威英博這樣。2008年，總部位于比利時(shí)魯汶、擁有貝克和時(shí)代(Stella Artois)的英博公司(InBev)斥資520億美元，對(duì)百威啤酒制造商安海斯-布希(Anheuser-Busch)進(jìn)行了敵意收購(gòu)，并最終合并成為百威英博。如今，百威英博是美國(guó)最大的啤酒公司，在美國(guó)和巴西分別占有48%和69%的市場(chǎng)份額，它還是俄羅斯第二大、中國(guó)第三大啤酒生產(chǎn)商。該公司在全球擁有200多個(gè)不同的啤酒品牌，而且，它還想收購(gòu)更多的品牌。
    百威英博的首席執(zhí)行官是52歲的卡洛斯•布里托(Carlos Brito)。這位生于巴西的百萬(wàn)富翁講一口流利的英語(yǔ)，他的穿著看上去就像是一家小五金店的經(jīng)理。在曼哈頓的公司總部，他穿牛仔褲上班，襯衣下擺束在腰里。他總是把工作牌別在腰間，讓每個(gè)人都能看到，即使每個(gè)人都知道他是誰(shuí)。在公司以外，他相當(dāng)?shù)驼{(diào)。比如，他不接受《彭博商業(yè)周刊》的采訪要求。這可能是個(gè)性使然，也可能是出于其他目的。布希家族在美國(guó)是一個(gè)傳奇。如今，一家外國(guó)公司擁有了百威這一美國(guó)啤酒品牌，對(duì)于這一事實(shí)，很多美國(guó)人都感到不快。
    這并不是說(shuō)美國(guó)人不喜歡布里托。華爾街很多人都喜歡他，投資者不太關(guān)心啤酒在哪里釀造，他們更關(guān)心啤酒公司的利潤(rùn)有多大。這正是布里托的長(zhǎng)項(xiàng)。英博收購(gòu)安海斯-布希的頭一年，布里托就將新公司的成本削減了11億美元。百威英博的利潤(rùn)率大幅提高，自收購(gòu)以來(lái)股價(jià)上漲了近三倍。
    桑坦德銀行(Banco Santander)分析師安東尼•巴考羅(Anthony Bucalo)去年4月猜測(cè)，布里托的最終計(jì)劃是收購(gòu)百事公司(PepsiCo)的飲料子公司。百威英博已經(jīng)在巴西分銷(xiāo)百事軟飲，而且英博正是通過(guò)一位分銷(xiāo)商的安排才得以收購(gòu)安海斯-布希。根據(jù)巴考羅的理論，布里托想成為易拉罐飲料之王，無(wú)論是啤酒還是軟飲料。
    卡洛斯•布里托生于1960年，曾在里約熱內(nèi)盧聯(lián)邦大學(xué)學(xué)習(xí)機(jī)械工程。他想到美國(guó)讀MBA，但負(fù)擔(dān)不起學(xué)費(fèi)。通過(guò)朋友，布里托結(jié)識(shí)了富有的巴西銀行家豪爾赫•保羅•勒曼(Jorge Paulo Lemann)。勒曼認(rèn)為布里托有潛力。他同意資助布里托去斯坦福大學(xué)讀MBA。
    布里托1989年畢業(yè)后去了巴西啤酒廠博浪(Brahma)工作，勒曼是該公司的董事和控股股東。布里托成為公司的銷(xiāo)售經(jīng)理，負(fù)責(zé)管理一個(gè)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，很多銷(xiāo)售代表當(dāng)時(shí)都開(kāi)著摩托車(chē)跑業(yè)務(wù)。1999年，博浪與Antarctica啤酒廠合并，合并后的AmBev成為了巴西最大的啤酒公司。2004年，布里托成為首席執(zhí)行官，此后，他一直致力于傳播其導(dǎo)師所提倡的節(jié)儉的企業(yè)文化。同一年，AmBev與擁有貝克和時(shí)代啤酒的比利時(shí)公司Interbrew合并，創(chuàng)立了英博。這項(xiàng)交易讓巴西人在國(guó)際啤酒行業(yè)中擁有了一席之地。如今，公司旗下的啤酒品牌有的已經(jīng)擁有數(shù)百年歷史。新公司的首席執(zhí)行官是從Interbrew留任的約翰•布羅克(John Brock)。一年半后，布里托和他的巴西管理團(tuán)隊(duì)接管了公司。
    英博從來(lái)不是一個(gè)感情用事的公司。合并后不久，公司就關(guān)閉了位于英國(guó)曼徹斯特、有著227年歷史的啤酒廠，這個(gè)廠生產(chǎn)寶汀頓(Boddingtons)啤酒。英博在2005年關(guān)閉比利時(shí)豪格登的啤酒廠時(shí)遇到了更大的阻力，這個(gè)廠生產(chǎn)頗受歡迎的福佳(Hoegaarden)白啤。英博說(shuō)，公司無(wú)力維持這個(gè)啤酒廠的運(yùn)營(yíng)。在啤酒廠工人和啤酒愛(ài)好者長(zhǎng)達(dá)兩年的抗議后，公司改變了主意。發(fā)言人勞拉•瓦利斯(Laura Vallis)說(shuō)，福佳白啤的出口量出人意料地大幅增加。“這個(gè)品牌的增長(zhǎng)對(duì)于豪格登以及全世界熱愛(ài)福佳的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，都是好消息。”她說(shuō)。
    但一些經(jīng)常喝福佳的人說(shuō)，福佳的味道和以前不一樣了。“我覺(jué)得它現(xiàn)在的口感不再像以前那么獨(dú)特了。”伊恩•洛(Iain Lowe)說(shuō)。他是Campaign for Real Ale的發(fā)言人，該組織代表酒吧和啤酒消費(fèi)者的利益。他說(shuō)，“你經(jīng)常會(huì)看到，一個(gè)本地品牌被一家國(guó)際啤酒公司收購(gòu)后，產(chǎn)量會(huì)大幅提高。如果提高啤酒的產(chǎn)量，就要讓大部分人都喜歡這個(gè)口感，所以你可能會(huì)讓味道更清淡一點(diǎn)。”（瓦利斯回應(yīng)說(shuō)：“該品牌對(duì)質(zhì)量的承諾從未改變。”）
    盡管偶爾遭遇挫折，但布里托始終專(zhuān)注于提高利潤(rùn)，這也產(chǎn)生了預(yù)期的效果。英博的利潤(rùn)率從2004年的24.7%提高至2007年的34.6%。公司股價(jià)上漲了近兩倍。接下來(lái)，公司的成本削減舉措走到了盡頭。2008年初，英博的收益增長(zhǎng)陷入停滯，股價(jià)開(kāi)始下跌。
    投資者急切盼望再進(jìn)行一樁并購(gòu)交易。布里托開(kāi)始著手收購(gòu)安海斯-布希。他非常了解他的收購(gòu)目標(biāo)：這家美國(guó)最大的啤酒生產(chǎn)商自2005年以來(lái)就一直在美國(guó)分銷(xiāo)英博的啤酒。安海斯-布希的首席執(zhí)行官奧古斯特•布希四世(August Busch IV)是經(jīng)營(yíng)公司的布希家族第五代成員。他根本不是布里托及勒曼的對(duì)手，勒曼現(xiàn)在是英博的董事。2008年7月14日，安海斯-布希董事會(huì)接受了英博每股70美元的出價(jià)。
    春風(fēng)得意的布里托承諾，百威英博將憑借三大國(guó)際品牌——時(shí)代、貝克和百威，成為一家全球性啤酒制造商。“我們尊重安海斯-布希，尊重它的品牌，尊重它為啤酒業(yè)所做的貢獻(xiàn)，也尊重公司所有的員工，”布里托在接受比利時(shí)《標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》的視頻采訪時(shí)說(shuō)，“現(xiàn)在看到這個(gè)合并后的公司，我們感覺(jué)非常棒，我們可以大有作為。”
    對(duì)布里托這樣一個(gè)追求利潤(rùn)的管理者來(lái)說(shuō)，安海斯-布希這樣一個(gè)歷史悠久的家族企業(yè)提供了大量削減成本的機(jī)會(huì)。他在公司裁員約1400人，約占美國(guó)員工總數(shù)的6%。他出售了94億美元的資產(chǎn)，包括布希公園和海洋世界。百威英博還試圖在原料上節(jié)約成本。它不僅使用更小的酒瓶標(biāo)識(shí)，還使用更薄的玻璃來(lái)制作啤酒瓶。公司還嘗試在12瓶裝的紙箱和其他包裝箱中采用更薄的紙板。以前的安海斯-布希堅(jiān)持使用整粒大米來(lái)釀造啤酒，而百威英博覺(jué)得，碎米也可以用。“我們采購(gòu)大米時(shí)看重的是大米的新鮮程度，而不是看它們是整粒大米還是碎米。”瓦利斯說(shuō)。
    公司對(duì)供應(yīng)商的態(tài)度很強(qiáng)硬。安海斯-布希一直以來(lái)都宣稱(chēng)，其“山毛櫸木發(fā)酵工藝”增添了百威啤酒的口感。田納西州米靈頓的Beechwood Corp.是它的兩家供應(yīng)商之一。這家公司的老板湯姆•尤雷尼(Tom Urani)回憶說(shuō)，“2008年11月，我們登上了一則全國(guó)性的廣告，廣告中展示了我們工廠的航拍照片，廣告語(yǔ)說(shuō)，安海斯-布希以人為本，以地為榮，以質(zhì)取勝。”
    合并交易完成后，百威英博告知尤雷尼，公司今后只會(huì)用一家山毛櫸木供應(yīng)商。尤雷尼在競(jìng)標(biāo)中失敗。他說(shuō)，這對(duì)Beechwood Corp.來(lái)說(shuō)就意味著倒閉。除了百威，誰(shuí)還會(huì)購(gòu)買(mǎi)這么多的山毛櫸木？尤雷尼在最后一天舉辦了一個(gè)聚會(huì)。他邀請(qǐng)了布里托，但他沒(méi)有參加。百威英博稱(chēng)，公司感謝尤雷尼多年來(lái)的服務(wù)。
    對(duì)于安海斯-布希員工習(xí)以為常的額外福利，布里托同樣毫不手軟。他將公司為員工配備的黑莓手機(jī)數(shù)量削減了一半。以前乘專(zhuān)機(jī)出行的高管現(xiàn)在只能乘坐普通航班。“公司越精簡(jiǎn)，到年底時(shí)所能分享的收益就越多，”布里托2008年在斯坦福大學(xué)的演講中說(shuō)，“我沒(méi)有公司配車(chē)，我不在乎這個(gè)，我可以自己買(mǎi)車(chē)。我也不需要公司給我免費(fèi)啤酒，我可以自己去買(mǎi)。”
    無(wú)論啤酒行業(yè)的工業(yè)化程度如何，每罐啤酒都是從一個(gè)有生命的東西開(kāi)始的。它不像是生產(chǎn)汽水，它更像是制作面包。它是一種農(nóng)產(chǎn)品，需要經(jīng)過(guò)烹制，還要用活性酵母發(fā)酵。這意味著，釀酒廠要花很多時(shí)間跟農(nóng)戶打交道。在這方面，世界各地的農(nóng)戶都感受到了布里托的精明。