三季度啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量延續(xù)回暖，華東沿海地區(qū)恢復(fù)性增長，內(nèi)地中部地區(qū)銷量下滑：2010年7月、8月啤酒行業(yè)單月產(chǎn)銷量分別增長7.5%和11.5%。2010年1-8月份累計產(chǎn)銷量增長約4.2%，略高于1-6月份3.3%的增長速度。我們觀察到7-8月份產(chǎn)銷量增長最快的地區(qū)主要是江西、河北、新疆、浙江、江蘇、廣東等地，基本達到25%以上，而湖北產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅下滑35%的水平，海南和四川地區(qū)也出現(xiàn)負增長。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正由扁平金字塔型逐步向紡錘型結(jié)構(gòu)過渡：正如我們在以前的深度報告中指出，我們預(yù)計啤酒行業(yè)總的產(chǎn)銷量增速將會逐年放緩，主要在于70%-80%的啤酒產(chǎn)銷量均是中低檔啤酒，據(jù)資料記載，2008年全國范圍能納入到3000元/噸的啤酒產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比重接近15%左右，可見中國啤酒產(chǎn)銷量中絕大部分還是中低檔啤酒，終端零售價估計在3元以下。

　　但從微觀的角度來看，我們觀察到終端零售價在3-5元、5-8元、甚至10元以上的啤酒產(chǎn)品增長速度仍舊很快，近幾年，百威啤酒、嘉士伯啤酒、青島主品牌等中高檔啤酒產(chǎn)品增長速度仍能保持在20%以上的水平，相比中低檔啤酒增速的放緩，甚至是負增長，我們初步判斷啤酒行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正由扁平的金字塔型逐步向紡錘型結(jié)構(gòu)過渡。按照成熟市場的經(jīng)驗，良性的市場結(jié)構(gòu)應(yīng)趨于紡錘型，例如美國，高價啤酒和中價啤酒產(chǎn)品銷量差距非常小，但二者銷量占據(jù)主流，而超高端和超低端產(chǎn)品銷量份額較小。

　　生產(chǎn)銷售中低檔啤酒的工廠將被進一步整合：當(dāng)其賴以生存的中低檔啤酒市場日益萎縮的時候，一些地產(chǎn)啤酒廠商將逐步停止增長，并將會被那些具有資金、渠道、品牌優(yōu)勢的龍頭廠商兼并。而行業(yè)領(lǐng)頭羊的競爭策略將引領(lǐng)整個行業(yè)的發(fā)展。2008年啤酒產(chǎn)銷量超過20萬千升的啤酒工廠大約24家左右，2010年已有河南月山、維雪等啤酒工廠被行業(yè)龍頭公司購買，另外，重慶啤酒、烏蘇啤酒和黃河啤酒正被嘉士伯整合，雪津、雙鹿、金龍泉、哈爾濱、浙東和石梁等也都在百威英博旗下，大連大雪啤酒在麒麟公司參股后獲得迅速發(fā)展。我們可以看到產(chǎn)銷量超過20萬千升的啤酒工廠所剩無幾，未來爆發(fā)行業(yè)前10的整合概率加大。