本文就近期青島啤酒股價出現一定幅度跌幅及有關公司的市場傳聞進行剖析，并對公司三季度報進行預測。

上周隨著以高檔白酒為主的食品飲料整體板塊走強，青島啤酒出現了近期少有的調整。我們同一些機構投資者進行交流后了解到，這主要是因為部分投資者認為公司前期漲幅過高，再者投資者認為四季度本身就是啤酒的消費淡季，部分投資者做出了波動操作的決策。

就公司基本面情況來分析，我們認為公司的基本面沒有發生任何變化，相反還在朝有可能超出市場預期的方向在發展。我們認為這種超預期一方面是指公司產品結構進一步優化程度，另一方面是指公司除了延續內部整合＋新增產能兩個輪子走路之外，我們認為公司針對目前啤酒競爭格局，將會隨時有可能做出加快戰略性擴張的準備，這就使得外延式擴張成為一種可能。

近期香港市場上流傳著有關ＡＢ公司要將哈爾濱啤酒裝入青島啤酒以及青島啤酒將收購百威的傳聞。

關于ＡＢ公司要將哈爾濱啤酒裝入青島啤酒的傳聞早已經不是什么新聞。公司信息顯示，ＡＢ公司曾在一些場合表示過出于整體戰略考慮，會在合適的時間以合適的方式將哈爾濱啤酒放入整個青島啤酒的管理體之中。

我們認為這一事件如果能完成，將實現青島啤酒整體產能短期內迅速得以大幅提升，再者哈爾濱啤酒的主要銷售區域將同青島啤酒形成有效互補，這將有利于產生極強的品牌協同效應。

(國金證券有限責任公司)