產品結構持續優化、渠道庫存改善，舍得酒業輕裝上陣，后市可期
近期，多場會議密集部署提振消費工作。隨著政策的發力和消費潛力的釋放，白酒作為消費板塊里典型的順周期行業，有望進入修復階段。其中， 以舍得酒業為代表的優質酒企，基本盤穩健，
近期，多場會議密集部署提振消費工作。隨著政策的發力和消費潛力的釋放，白酒作為消費板塊里典型的順周期行業，有望進入修復階段。其中，以舍得酒業為代表的優質酒企，基本盤穩健，低估值、高股息配置價值凸顯，頗受資本市場看好。華泰證券表示，舍得酒業蓄力長遠，期待商務需求穩步恢復帶動業績改善，維持“買入”評級。
低估值、高股息配置價值凸顯
近半年內19家機構給予“買入”評級
當前，白酒板塊當前處于估值洼地，舍得酒業具備的成長性以及盈利能力備受市場青睞，成為資本市場關注的焦點。
從成長性來看，舍得酒業堅定實施老酒戰略，4年時間再造了一個“舍得”。2020年，舍得酒業營收27.04億元，凈資產37.81億元；到了2023年，公司營收已突破70億元，凈資產達75.61億元。企業營收增長1.6倍，凈資產也翻了一倍。
從盈利能力來看，舍得酒業的毛利率、凈利率、ROE、ROA和財務杠桿比率，多年都保持著較好的數字。即便這些比率在業績承壓下統統“縮水”一半，也是非常漂亮的財務數據。
此外，數據顯示，舍得酒業動態市盈率（TTM）為20.55倍，估值處于歷史低位區間。截至2月20日，舍得酒業股息率達3.90%，在A股酒企中排名第四，展現頗具價值的投資回報力，配置價值值得關注。
從增長潛力、盈利能力、投資回報力等多方面綜合來看，舍得酒業無疑是一家極具成長性的企業。這也得到了資本市場的認可，近半年來，天風證券、浙商證券等19家券商機構給予“買入”評級，15家券商機構給予“增持”評級。
舍得酒、沱牌酒春節開瓶同比增長70%、87%
4年經銷商增幅達56.9%，渠道信心堅定
作為中國名酒企業，舍得酒業經營基本盤穩固，結合市場渠道、產品結構來看，舍得酒業正通過戰略聚焦與渠道深耕，加速消化短期壓力，其“老酒+名酒”驅動的成長邏輯仍然清晰，正為其穿越周期提供長久續航的動能。
在廠商關系方面，公司實施老酒“3+6+4”營銷策略，通過建立多個共享倉庫、降低經銷商單次打款要求等方式，減少經銷商資金占用，提升經銷商盈利水平。“利商助商就是利己助己”的長期主義思維，也得到經銷商的積極響應。數據顯示，舍得酒業2020年底經銷商數量為1761家，截止2024年三季度漲至2763家，增幅達56.9%。
產品結構上看，舍得酒業千元價位段產品藏品舍得10年繼續以平臺公司新模式運營；核心大單品品味舍得錨定次高端價位段，價格堅挺；舍之道定位200元價位段，憑借其高性價比與味道醇厚打入消費者群體；沱牌特級T68定位百元以下價位，通過不斷升級滿足終端消費需求。
春節期間舍得酒業亮眼的市場表現，恰恰印證了其強勁的渠道力與產品力。春節期間舍得酒開瓶率較去年同期增長70%；高端戰略產品藏品舍得10年新春答謝會完成百余場，實現銷量轉化超千萬；舍之道累計開瓶掃碼超120萬瓶，同比增長22%；1月1日-31日期間，沱牌酒開瓶超89萬瓶，同比增長87%。
展望未來，2025年舍得酒業將繼續堅持品牌向上、渠道向下、全面向C的策略，聚焦重點市場、客戶、渠道，加大消費者培育力度，重視各價位段產品的均衡布局，推動公司持續穩定發展。在市場情緒回暖和基本面改善的背景下，以舍得酒業為代表的白酒股估值修復的潛力較大，有望成為優質標的之一 。
