白酒批發(fā)價(jià)企穩(wěn)回升機(jī)

漲跌幅點(diǎn)評(píng)

　　漲跌幅點(diǎn)評(píng)。本周，酒精子板塊出現(xiàn)整體性下跌（-6.84%），漲跌排行前四：酒鬼酒（-3.99%）、金楓酒業(yè)（-4.22%）、青島啤酒（-4.84%）、沱牌舍得（-5.46%）。食品子板塊表現(xiàn)稍好（-4.17%），漲跌前四：得利斯（ 4.21% ） 、承德露露（ 3.56% ） 、三全食品

相關(guān)公司股票走勢(shì)

青島啤酒36.36-0.19-0.52%國(guó)金證券12.43-0.27-2.13%沱牌舍得34.78-0.90-2.52%金楓酒業(yè)12.80-0.37-2.81%酒 鬼 酒49.80-2.00-3.86%（ 1.36% ） 、安琪酵母（0.11%）。本周白酒板塊的下跌主要因素為媒體報(bào)道茅臺(tái)批發(fā)價(jià)繼續(xù)下降影響投資者的信心，且行業(yè)基本面并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)（如終端動(dòng)銷）；食品子板塊小幅下跌的主要原因是估值達(dá)到一定高位，且中報(bào)情況已逐步透明、基本反映到股價(jià)中，增量資金進(jìn)場(chǎng)意愿降低。

　　投資建議

　　個(gè)股/子板塊投資機(jī)會(huì)大于行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)。基于行業(yè)比較的角度，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)未明顯反彈的情況下，食品飲料收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)性仍然吸引投資者眼球。但在行業(yè)估值已整體上移的情況下，目前個(gè)股/子板塊的投資機(jī)會(huì)高于行業(yè)整體的投資機(jī)會(huì)。

　　本周白酒首選茅臺(tái)、沱牌舍得、老白干。本周白酒廠商繼續(xù)控貨控貨，四川地區(qū)的高檔酒一批價(jià)小幅上升。茅臺(tái)批發(fā)價(jià)1350（上周：1275），五糧液740 元（上周：730），1573 為730（上周：725）。本周三線酒中關(guān)注度最高的還有老白干酒，隨著年初以來酒鬼酒和沱牌舍得業(yè)績(jī)不停超市場(chǎng)預(yù)期，投資者將目光也投向了市值仍然較低的老白干，我們對(duì)其進(jìn)行了推薦，公司基本面以及公司訴求也開始有變化的跡象，建議投資者積極關(guān)注。整個(gè)A 股目前受經(jīng)濟(jì)減速影響，各行業(yè)都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆?，而白酒子行業(yè)盡管相對(duì)去年高點(diǎn)自身業(yè)績(jī)是在下降，目前估值仍處于歷史底部，從目前中報(bào)預(yù)期來看，在三季度有估值提升的股價(jià)上漲行情。我們?nèi)匀豢春妹┡_(tái)承諾今年業(yè)績(jī)后的確定性投資機(jī)會(huì)，從目前為時(shí)點(diǎn)往后看，我們認(rèn)未來三-四年在公司不受外界干擾情況下，股價(jià)仍能有2-3 倍上漲空間，放眼A 股我們目前很難能發(fā)掘與之媲美的股票。

　　本周大眾食品首選洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜、克明面業(yè)。目前，在綜合食品類，洽洽的估值最低，按照市場(chǎng)一致預(yù)期，動(dòng)態(tài)PE 為23.75x，其近期業(yè)績(jī)下調(diào)的可能性較低，放在本周推薦首位。安琪酵母的龍頭地位保障了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)超越周期的成長(zhǎng)能力，出口的不確定性已反映在股價(jià)中，建議投資者加大關(guān)注。同時(shí)，涪陵榨菜和克明面業(yè)作為穩(wěn)定增長(zhǎng)品種，籌碼的稀缺性使其估值維持高位，若股價(jià)回調(diào)則建議吸納。

　　國(guó)金食品安全優(yōu)選系列一：健康調(diào)味

　　本周我們的“國(guó)金食品安全優(yōu)選”推出第一期，推出的主要目的是利用我們?cè)谑称凤嬃闲袠I(yè)研究中的優(yōu)勢(shì)，為投資者提供優(yōu)異、安全的食品甚至品牌選擇，對(duì)自己的食物更加了解，聰明地提高生活品質(zhì)。本周希望引起大家關(guān)注的是健康調(diào)味，遠(yuǎn)離高鹽飲食帶來的高血壓等心血管疾病，同時(shí)避免致癌物質(zhì)的攝取。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)

　　維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。白酒子行業(yè)中，我們重點(diǎn)推薦是貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、老白干、酒鬼酒、沱牌舍得和洋河股份、山西汾酒、古井貢。

　　休閑食品及大眾食品板塊推薦涪陵榨菜、克明面業(yè)、安琪酵母、洽洽食品、南方食品、湯臣倍健、貝因美、黑牛食品等。另外持續(xù)推薦青啤、雙匯、伊利等。