優異一季報推漲二三線白酒股  2012-05-04

今年一季度白酒上市公司取得喜人業績，營收和凈利潤同比增幅均超過食品飲料行業整體增幅，其中，三線白酒凈利潤增長最快。

　　實習記者 王雪姣

　　白酒行業一季報紛紛出爐，據統計，13家白酒公司一季度實現營業總收入301.90億元，同比增長41.86%；凈利潤109.72億元，同比增長54.41%。受此影響，白酒個股近日均有不同幅度上漲。分析認為，白酒作為一種主流的市場消費品，二三線品牌更將進入高速發展通道，其行情將在一定時期內持續。

　　在宏觀經濟增速放緩的大環境下，一季度白酒企業取得喜人業績，白酒板塊營收和凈利潤同比增幅均超過食品飲料行業整體增幅。數據顯示，三線白酒凈利潤增長最快，如酒鬼酒和沱牌舍得分別增長470%和220%，其次是次高端白酒，如洋河股份和古井貢酒分別增長90%和50%，超高端的茅臺、五糧液、瀘州老窖基本維持42%左右的凈利潤增速。

　　聯系近日白酒板塊的市場表現，西南證券食品與飲料行業分析師黃仕川表示，此番白酒板塊上漲主力主要集中在三線白酒品牌。“最大的上漲動力還是一季報中白酒企業的靚麗業績，相比其他行業的數據，白酒企業脫穎而出。”此外，前段時間因為官方對三公消費的限制，使得市場對白酒板塊產生懷疑，現在的走勢就是對這種懷疑的糾正。“從我們前段時間的實地調研來看，高端白酒的終端降價并不是很嚴重。從高端到二線，再到現在的三線酒企，白酒的行情會一輪接一輪。”中端白酒市場還沒有出現標桿性的產品，不同的品牌都處在發展階段。“無論是價格還是數量，中端產品的市場空間都很大，二三線品牌會有很大的發展機會，是一個長期利好”，黃仕川說。

　　伊力特招商證券分析師龍雋、朱衛華認為，公司目前在新疆的市場份額約30%，領先主要競爭對手古城和肖爾布拉克，由于三者合計份額不到市場的50%，還有較大增長空間。外來品牌主要在高端酒上有一定競爭力，在百元以下和公司不構成競爭。公司產品線齊全，尤以小老窖性價比高持續旺銷，2011年7-8月至今時有斷貨。

　　沱牌舍得國金證券分析師陳鋼認為，公司2012年將憑借其較高的性價比，成為經銷商首選品種之一。舍得是少數持續做了十年的次高端品牌，具備老名酒的全國性基礎，厚實的產品力，以及獨特的文化賣點和生態釀酒概念。相比一些規模較大的次高端品種，舍得具有經銷商利潤較豐厚、渠道庫存少、公司支持力度大的優勢。

　　酒鬼酒中投證券分析師張鐳、柯海東認為，今明兩年將是三線白酒業績最具爆發性的時期。主流高檔白酒提價后給次高檔白酒留下巨大的發展空間，基數很小的三線白酒在短期內能呈現爆發式增長。公司是三線白酒龍頭，主要靠口碑傳播，費用很低，具有品牌、品質優勢，具全國化的基礎，通過深度分銷+大招商布局全國空白市場，實現快速增長。

　　金種子酒申銀萬國分析師童馴認為，公司戰略清晰，著力拓展鄉鎮市場。2011年公司白酒收入增長77%。隨著白酒收入占比的進一步加大以及內部產品結構的優化，公司2012年毛利率有望繼續較大幅度提升。2011年公司推出了高端產品徽蘊金種子系列產品，采取專賣店團購方式銷售，加強與核心人群的深度合作，經銷商反應熱烈