白酒行業(yè)開啟整合大幕   豆奶粉成“副業(yè)”

跨界進軍白酒業(yè)嘗到巨大甜頭的豆奶大王維維股份，在貴州醇與海航并購談判折戟后，火速接棒。維維股份上周五發(fā)布公告稱，擬聯(lián)手貴州興義陽光資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司和紅石寶源（北京）投資管理有限公司成立合資公司，收購貴州醇酒廠主要酒業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，維維持有合資公司51%股權(quán)。

    前有河北乾隆醉和湖南武陵酒業(yè)被聯(lián)想攬入懷中，后有山東孔府家招來聯(lián)想、中糧等資本大鱷洽購的風聲，最近又傳出安徽文王貢、稻花香被聯(lián)想瞄上的消息，白酒行業(yè)整合的大幕已經(jīng)正式拉開。

    貴州醇的沒落

    維維股份的公告稱，興義市人民政府擬通過國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)和債務(wù)剝離等方式，將貴州醇酒廠酒業(yè)相關(guān)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至陽光資產(chǎn)名下，由陽光資產(chǎn)以部分酒業(yè)資產(chǎn)出資，與維維股份及紅石寶源合資成立貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司，通過合資公司購買剩余酒業(yè)資產(chǎn)，將全部酒業(yè)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至合資公司。

    4月20日前，維維股份和紅石寶源要完成對酒業(yè)資產(chǎn)的核查及評估，如評估后價值少于或超7億元，興義市人民政府須對酒業(yè)資產(chǎn)范圍進行調(diào)整使評估價值為7億元。在合資公司中，陽光資產(chǎn)持19%的股權(quán)，維維股份和紅石寶源分別持股51%和30%。

    對貴州醇來說，借外來資本改制已迫在眉睫。“雖然止住了下滑勢頭，白酒2010年銷售收入達1.7億元，但仍然是虧損的。”據(jù)《貴州醇報》一份《貴州醇集團學(xué)習(xí)竇明廠長2010年工作總結(jié)情況綜述》資料如此表述。“貴州醇是還沒改制的國有企業(yè)的典型，因缺乏好的企業(yè)管理機制，員工人心不齊，經(jīng)營管理人員積極性不高，”貴州白酒專家萬興貴表示，貴州醇的市場已處于萎縮狀態(tài)，北京市場還有銷售，但曾輝煌的廣東市場現(xiàn)幾乎難尋蹤影。

    維維的酒算盤

    以豆奶粉起家的維維對白酒并不陌生。2006年其控股雙溝酒業(yè)，2009年又將股份回售地方政府，與雙溝分手后又火速以3.48億元控股湖北枝江酒業(yè)51%的股權(quán)。回頭看這兩宗投資，將雙溝回售，維維獲凈收益2.1億元；而枝江酒業(yè)2010年為維維全年增加14億營收。2011年上半年白酒業(yè)務(wù)的優(yōu)勢更明顯，在24.3億營收中，酒類銷售高達10億，同比增10.04%，占據(jù)了維維營收的半壁江山。而維維以往的主業(yè)豆奶粉和動植物蛋白飲料，營業(yè)收入僅為5.97億，僅同比增3.14%，蛋白飲料更下滑10.43%，僅3.97億。在巨大的利潤面前，維維再度擴展白酒版圖顯得很好理解。

    “貴州雖是傳統(tǒng)白酒大省，但產(chǎn)能配套并不完善，同樣產(chǎn)濃香型白酒，貴州的成本要比川酒高20%以上，搬枝江的模式不一定適合貴州醇。”萬興貴表示。

    一位長期跟蹤枝江酒業(yè)的市場人士告訴南都記者，維維控股枝江后，枝江高管有過一番換血，枝江酒業(yè)總經(jīng)理張春雷和財務(wù)總監(jiān)都是新派的。“枝江在被維維控股前，本身就很擅長營銷，去年其白酒銷售高達25億證明維維和枝江的管理團隊融合是成功的。”白酒營銷專家舒國華表示。

    和并購枝江相比，整合改制緩慢的貴州醇顯然有更高的難度。畢竟在維維并購枝江前，枝江就經(jīng)歷過管理層持股改制，地方政府國有股只占20%，而員工不再是國企員工。“要理順企業(yè)的組織關(guān)系、導(dǎo)入企業(yè)文化和體系，資本方恐怕要做好長期經(jīng)營的心理準備，”萬興貴表示。

    并購瞄準區(qū)域名酒

    在貴州醇前，白酒行業(yè)的并購近兩年已風起云涌。2009年，華澤以9499萬收購山西太白酒51%的股權(quán)，深圳盈信創(chuàng)投以4億并購安徽雙輪酒業(yè)100%股權(quán)，隨后華致酒行以8250萬收購珍酒廠。2010年，洋河以5.36億獲雙溝40.6%的股權(quán)。2011年，聯(lián)想先以1.3億獲得武陵酒業(yè)39%的控股權(quán)，隨后又并購乾隆醉87%的股權(quán)，緊接著10家風投聯(lián)投10億吃下瀏陽河酒業(yè)超過四成的股權(quán)。

    舒國華表示，在這輪并購潮中，區(qū)域名酒或者準一線名酒都是并購的重點對象。“相對于啤酒、葡萄酒行業(yè)，幾大行業(yè)巨頭占據(jù)行業(yè)半壁江山，白酒行業(yè)的集中度仍非常低，白酒行業(yè)的整合才剛剛開始，”舒國華表示。

    本土乳企成本倒掛再臨洗牌

    在進口大包粉沖擊下，國產(chǎn)奶源從品牌聲譽到價格優(yōu)勢步步喪失，本土乳企的成本倒掛日益明顯。記者昨日獲悉，云南唯一本地嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)、新希望（行情，資訊）云南鄧川蝶泉乳業(yè)的產(chǎn)品已停產(chǎn)。而黑龍江搖籃乳業(yè)則爆出一度拖欠奶資超2000萬的經(jīng)營危機，結(jié)合此前完達山原料粉堆積的消息，國產(chǎn)奶粉所面臨的格局調(diào)整似乎已箭在弦上。

    據(jù)蝶泉乳業(yè)總經(jīng)理李再興介紹，蝶泉生產(chǎn)奶粉已有20多年歷史，每年奶粉銷量占云南市場一半，同時出口東南亞市場，每年約有500萬美元銷售額。但在開發(fā)營銷嬰兒奶粉上投入約1個億，5年中反倒虧損了數(shù)千萬，因此最終停產(chǎn)退市。云南奶業(yè)協(xié)會會長毛明華分析稱，生產(chǎn)嬰幼兒奶粉的原料奶目前美國價格約在2.6～2.7元/公斤，澳洲約為3元，而云南高達3.5元，配含的乳清蛋白也只能靠進口，再加上衛(wèi)生和營養(yǎng)指標、制造工藝、市場推廣投入都更高，因此皆成為企業(yè)的難題。

    記者了解到，目前云南活躍的6家奶企年總產(chǎn)值不到10億，雪蘭、蝶泉、海子等均屬于新希望旗下，競爭氛圍不強，向外拓展能力也較弱，也間接導(dǎo)致了蝶泉在毛利率最高的嬰幼兒配方粉領(lǐng)域“知難而退”，但這卻遠非一家企業(yè)的個別情況。前身為正元乳業(yè)、擁有日處理鮮奶600噸能力的黑龍江搖籃乳業(yè)近期的拖欠奶農(nóng)奶資問題同樣暴露出本土奶粉企業(yè)的經(jīng)營困境。

    事實上，去年黑龍江奶業(yè)協(xié)會秘書長張維銀便表示，黑龍江75家乳制品企業(yè)中至少1/3以上企業(yè)都遭遇了不同程度的奶粉積壓。其中完達山積壓了數(shù)千噸原料粉，搖籃銷量也減少了兩成。受季節(jié)性影響和進口奶粉沖擊，庫存狀況盡管會階段性緩解，若無根本性改變，將進一步打擊奶農(nóng)養(yǎng)牛積極性。“目前大包粉價格基本穩(wěn)定在3.1元/公斤以下，對國內(nèi)奶源而言已形成成本倒掛。如果長此以往，本土養(yǎng)殖業(yè)洗牌，國產(chǎn)嬰兒配方粉企業(yè)也將不得不重新調(diào)整格局。”資深乳業(yè)專家王丁棉表示。

(呂靜蓮)