市場預計,公務卡新政將影響高端白酒消費,白酒股還要下跌10%

　　去年9月,發改委對白酒價格“維穩令”并沒湊效,新年伊始,又傳來茅臺(600519,股吧)酒要突破2000元大關的消息,二、三線白酒也積極跟風漲價。

　　或許是物極必反,2012年的第一個交易日,白酒股股價突然暴跌。 嚇得西南證券(600369,股吧)散戶毛健慌了神,毛健還持有500股的瀘州老窖(000568,股吧),昨天大跌近4%,創出新低價。

　　不僅是毛健的瀘州老窖跌了,2011年A股漲幅亞軍的白酒股,昨天集體“醉倒”!

　　分析人士給出的解釋,既然出人意料又在情理之中------今年起公務接待費用要用公務卡了!

　　新政出臺給股價來了個“下馬威”

　　根據財政部《關于實施公務卡強制結算的通知》要求,從2012年1月1日起,16項公務消費納入公務卡強制結算項目,即從今年起,中央各部門及所屬行政事業單位工作人員在支付公務接待費、公車運行維護費等16項費用時,必須使用公務卡。

　　結合一下昨天二級市場上酒類股的走勢,不難看出市場對公務卡嚴查酒價的預期是很大的。先從最敏感的股價開始入手, 昨天,山西汾酒(600809,股吧)、青青稞酒(002646,股吧)暴跌近9%,古井貢酒(000596,股吧)暴跌管近8%,酒鬼酒大跌6%,貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、洋河股份(002304,股吧)等一線品牌酒跌幅均超過4%。

　　“有人說,高端白酒70%被公款消費,還有30%被收藏。公款消費若被卡住了,對高端白酒類公司影響相當大,不跌才是怪事。”毛健一邊說,一邊拋售了僅有500股瀘州老窖。

　　能否擋住酒價 效果有待觀察

　　所謂公務卡,是指財政預算單位工作人員持有的一種專門的信用卡,它主要用來進行日常的公務支出和財務報銷業務的貸記,16項公務消費納入公務卡強制結算項目,所有的入賬和出賬都需要有個公開透明的渠道,而且可以追查。

　　不過,公務新政對抵制白酒企業肆無忌憚漲價的效果有待觀察。就連清華大學廉政研究中心副主任任建明也公開指出,要堵住公務卡存在的漏洞,改善發票報銷制度勢在必行。他建議推行公務卡制度,還需在監管上加強措施,如有通過人大或專業機構審計,然后由監督部門評估,才能進行真正的監督。

　　白酒行業景氣度或下降

　　去5年,白酒上市公司整體盈利能力大幅度增強。去年1~10月,白酒行業主營收入2938.36億元,同比增長39.15%,毛利率為33.45%。主要原因是白酒檔次提升和價格上漲導致白酒毛利率總體呈現上升趨勢。2011年來,白酒板塊的走勢明顯強于大盤,是全年少數取得正收益的板塊之一。

　　“一方面,公務新政對行業形成政策壓制,另一方面經濟增速的下滑可能對白酒行業上市公司業績帶來負面影響。”平安證券財富部經理曾慶指出,政務消費、商務宴請都是白酒消費的重要渠道,如果經濟活動減少,銷售必然受影響,且提價也有銷量風險。

　　近日,群益證券也發布研究報告看空白酒行業。該券商認為,近幾年白酒行業快速發展留下了很多隱患,就目前來看,風險大于機遇。基金對白酒企業的持股比例明顯偏高,由于較長時間白酒板塊明顯跑贏大盤,如出現贖回壓力,白酒股很有可能會成為減持目標。

　　白酒股估值現尷尬

　　白酒板塊的“戴維斯雙升”行情已經走了相當長的道路,盡管目前白酒行業基本面景氣依舊,但估值已現尷尬。

　　截至去年9月時,數據顯示,白酒板塊相對滬深300估值倍數2.8倍,接近歷史最高2.9的水平,明顯高于歷史平均2.0的水平。當月,龍頭股貴州茅臺創出階段新高價后,即拐頭向下。

　　截至目前,具體公司來看,以茅臺為代表的一線白酒2011年PE已達22倍,二線白酒公司2011年估值已達38倍,酒鬼酒更是超60倍。而一線白酒2010年動態PE最低19倍,二線白酒2010年動態PE最低30倍附近,目前時點估值依舊偏高,投資者應繼續防范風險。

　　“基于目前的市場大環境,山西汾酒我估計短期將跌到50元以下,比例在10%附近,瀘州
老窖和五糧液等短期也不看好,短期估計也會再跌10%左右。”山西證券(002500,股吧)袁明超判斷,白酒股短期尚存一成下跌空間。