今年股市表現最佳的行業———白酒板塊，在年底的走勢反而不盡如人意。雖然四季度是白酒銷售旺季，并且即將迎來2012年一季度的銷售旺季，但是，白酒股卻強勢不再。

　　昨日，貴州茅臺單日下跌7.64元，領跌白酒股，收盤時，貴州茅臺(600519)、洋河股份(002304)、五糧液(000858)三大白酒巨頭分別下跌3.81%、4.02%、3.07%。

 　　中金下調行業盈利預測

　　昨日，中金公司發布最新的食品飲料行業報告，稱業績受到經濟增速回落影響將會是大概率事件，部分快速消費類公司業績其實從下半年起就已顯露出頹勢，這種頹勢主要來自銷售不達預期，預計將會蔓延到全行業并有可能至少持續至明年上半年末。

　　中金公司認為，2012年中金公司覆蓋的16只食品飲料個股的收入平均增幅將從2011年的27%降至19%；盈利平均增幅將從2011年的41%下滑至26%，中金公司稱，相信這種審慎是完全必要的。

　　一位私募行業的食品飲料行業研究員對記者表示，白酒行業與經濟增長具有較高的相關性，因為政務消費、商務宴請都是白酒消費的重要渠道，如果2012年經濟增長低于預期，或者GDP增速降到8%以下，那么白酒行業的銷售必然受到影響。

　　他表示，從影響的嚴重程度來看，中小白酒公司受到的沖擊最大。

　　齊魯證券食品飲料行業分析師邢庭志表示，擔憂明年白酒銷售是正常的，不過，二線的幾家公司，比如汾酒等受到的影響可能會比較小。

　　茅臺遲遲沒有提價

　　貴州茅臺是否提價，以及何時提價，也成為影響白酒股行情的重要因素。

　　往年，貴州茅臺往往在12月發布提價公告，從次年1月1日開始提高產品出廠價，但眼下已經臨近年末，貴州茅臺方面卻遲遲沒有動作。

　　從白酒行業各大分析師的報告來看，幾乎都預測貴州茅臺提價是大概率事件，而且時間普遍預計在春節前后，比如申萬的童馴就持這樣的觀點。有分析人士認為，短期茅臺股價下跌，或許與提價延期有關。如果茅臺在春節前后不提價，或者提價推遲到二季度以后，那么對于2012年公司的盈利增長必然低于市場預期的50%~60%，有可能下滑至30%左右。今日公司將召開股東大會，茅臺的高層或許將在會上給參會機構一個說法。

　　補跌風險增加

　　今年以來，白酒板塊的走勢明顯強于大盤，根據中金公司的統計，2011年元月至12月21日，白酒板塊的漲幅為6.2%，成為A股市場唯一取得正收益的行業。

　　不過，食品飲料板塊相對估值壓力再次處于歷史高位。

　　中金公司認為，2012年食品飲料板塊整體盈利增幅回落概率極大，但與2010年11月底處在頂峰的食品飲料股絕對估值水平相比，目前該板塊整體動態市盈率水平已回落至近3年新低，因此即便發生市場投資熱點切換，食品飲料板塊估值壓力理應有限。

　　上述私募人士表示，由于市場對于明年食品飲料板塊的盈利增長過于樂觀，白酒行業一旦被下調盈利增速和預測，那么估值可能進一步探底，以2012年的業績來計算，他預計一線品種的估值可能回落到15倍市盈率甚至更低，而二線品種則可能回落至20倍左右。