茅臺(tái)或漲20%，瀘州老窖（000568）亦進(jìn)一步跟進(jìn)

　　繼五糧液（000858）之后，瀘州老窖12月1日起提高了52度經(jīng)典裝1573計(jì)劃外產(chǎn)品柒泉銷(xiāo)售價(jià)約24%至889元/瓶，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)高端白酒春節(jié)旺季前提價(jià)的關(guān)注。

　　從歷史上來(lái)看，我們可以發(fā)現(xiàn)，春節(jié)旺季正是白酒提價(jià)最佳時(shí)點(diǎn)，尤其是節(jié)前。2006年至今，除2009年因金融危機(jī)、2011年五糧液特立獨(dú)行外，茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖1573均在春節(jié)前后提價(jià)，且絕大多數(shù)漲價(jià)行為是在春節(jié)前完成。

　　就茅臺(tái)而言，2009年和2010年，茅臺(tái)分別在經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)前三天和前四天公告提價(jià)。據(jù)此，我們推測(cè)今年茅臺(tái)可能在12月21日公告提價(jià)。我們估計(jì)漲價(jià)的幅度約為20%，但該預(yù)測(cè)價(jià)格很可能低估。

　　我們認(rèn)為，瀘州老窖近期也有提價(jià)的打算，瀘州老窖在12月1日提高1573計(jì)劃外產(chǎn)品柒泉銷(xiāo)售價(jià)和零售指導(dǎo)價(jià)，一方面為了清理渠道庫(kù)存，一方面也理順了市場(chǎng)價(jià)格。我們認(rèn)為，上述準(zhǔn)備為2012年春節(jié)前提高計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品出廠價(jià)做好了準(zhǔn)備。我們估計(jì)瀘州老窖亦可能在春節(jié)前提高計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品出廠價(jià)，幅度約為20%。

　　【投資建議】

　　展望2012年，在價(jià)量齊升推動(dòng)下，我們認(rèn)為，高端白酒凈利增長(zhǎng)40%預(yù)期可能逐步被市場(chǎng)接受。個(gè)股方面，推薦瀘州老窖、茅臺(tái)、五糧液，并重點(diǎn)關(guān)注洋河。茅臺(tái)、五糧液主要是因?yàn)樾枨髣傂允沟脙r(jià)量齊升前景確定性高，且茅臺(tái)提價(jià)時(shí)點(diǎn)臨近；洋河是因?yàn)樵谛袠I(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)非常明顯。中國(guó)平安（601318）