茅臺或漲20%，瀘州老窖亦進(jìn)一步跟進(jìn)

　　繼五糧液之后，瀘州老窖12月1日起提高了52度經(jīng)典裝1573計劃外產(chǎn)品柒泉銷售價約24%至889元/瓶，引發(fā)了市場對高端白酒春節(jié)旺季前提價的關(guān)注。

　　從歷史上來看，我們可以發(fā)現(xiàn)，春節(jié)旺季正是白酒提價最佳時點，尤其是節(jié)前。2006年至今，除2009年因金融危機(jī)、2011年五糧液特立獨行外，茅臺、五糧液和瀘州老窖1573均在春節(jié)前后提價，且絕大多數(shù)漲價行為是在春節(jié)前完成。

　　就茅臺而言，2009年和2010年，茅臺分別在經(jīng)銷商大會前三天和前四天公告提價。據(jù)此，我們推測今年茅臺可能在12月21日公告提價。我們估計漲價的幅度約為20%，但該預(yù)測價格很可能低估。

　　我們認(rèn)為，瀘州老窖近期也有提價的打算，瀘州老窖在12月1日提高1573計劃外產(chǎn)品柒泉銷售價和零售指導(dǎo)價，一方面為了清理渠道庫存，一方面也理順了市場價格。我們認(rèn)為，上述準(zhǔn)備為2012年春節(jié)前提高計劃內(nèi)產(chǎn)品出廠價做好了準(zhǔn)備。我們估計瀘州老窖亦可能在春節(jié)前提高計劃內(nèi)產(chǎn)品出廠價，幅度約為20%。

　　【投資建議】

　　展望2012年，在價量齊升推動下，我們認(rèn)為，高端白酒凈利增長40%預(yù)期可能逐步被市場接受。個股方面，推薦瀘州老窖、茅臺、五糧液，并重點關(guān)注洋河。茅臺、五糧液主要是因為需求剛性使得價量齊升前景確定性高，且茅臺提價時點臨近；洋河是因為在行業(yè)中競爭力優(yōu)勢非常明顯。中國平安