投資要點(diǎn)

　　●前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比小幅下降，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型谒募径韧拘枨蟮睦瓌?dòng)下小幅回升。前三季度板塊凈利潤(rùn)增速環(huán)比下降 3.06個(gè)百分點(diǎn)，四季度有望在旺季需求以及春節(jié)較早等因素的刺激下提高全年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?

　　●主要原材料成本基本企穩(wěn)或小幅回調(diào)。豬肉、原奶和食堂價(jià)格基本穩(wěn)定，穩(wěn)中有降，有利于行業(yè)毛利率恢復(fù)，行業(yè)盈利能力有所提升。

　　●白酒（尤其是一線品種）依舊是子行業(yè)首選，建議投資者適當(dāng)關(guān)注肉制品、乳品行業(yè)，推薦貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、雛鷹農(nóng)牧（002477）和洋河股份（002304）。

　　一、業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比小幅下降，行業(yè)繼續(xù)跑贏大盤(pán)

　　截止到三季度末，食品飲料板塊的收入增速和凈利潤(rùn)增速環(huán)比均出現(xiàn)小幅下降。其中，前三季度收入增速?gòu)闹袌?bào)的 26.86%下降至 25.32%，環(huán)比下降了 1.54個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)增速?gòu)闹袌?bào)的 42.72%下降至三季報(bào)的 39.66%，環(huán)比下降了 3.06個(gè)百分點(diǎn)。