中國白酒業景氣度不斷攀升。多家券商稱，白酒行業盈利高增長可期，而目前估值水平較低，有望演繹一波上漲行情，其中，一線超高端白酒尤其被看好。

　　白酒毛利率上升明顯

　　根據國家統計局近日公布的數據，我國2011年白酒行業產量增速同比提升，景氣度不斷攀升。1-8月，我國白酒行業累計產量617.61萬千升，同比增長29.76%；累計產量增速比上年同期增加2.62個百分點。

 　　今年，白酒行業毛利率也上升明顯，盈利水平不斷提升。2011年1-7月，白酒行業毛利率34.03%，同比提升3個百分點左右。銀河證券稱，近年來，該行業利潤總額比例持續上升，這也體現了白酒行業盈利能力不斷增強，反映出我國白酒行業的高景氣度。

　　白酒、葡萄酒行業上市公司靚麗的半年報表現以及五糧液(000858,股吧)如期提價使市場對行業的預期一一兌現，目前，多家券商仍然看好白酒行業的前景。

　　盡管市場預計，白酒、葡萄酒行業四季度將進入一個“休整期”， 但安信證券認為，白酒行業、葡萄酒行業公司是食品飲料行業中業績增長最為確定（往往大幅超預期）、估值水平最具安全邊際的子行業，行業和公司正在積聚力量，待來年一季度后隨著估值順利切換，行業又將演繹出新一輪波瀾壯闊的行情。

　　看好一線超高端白酒

　　中金公司認為，一線超高端白酒“十二五”生存環境無虞，不存在市場早先擔憂的經濟轉型可能帶來的消費增長前景方面的隱憂。

　　這是因為，經濟轉型需要相當長的時間才能完成，中國經濟發展水平存在巨大的地區間差異，轉型訴求于各地強弱不一，根本不可能一蹴而就。同時，2008年金融危機換來的是全球范圍內的政府公信力與權力，中國亦不例外，這會導致政府（投資）主導下的經濟增長模式得以延續。此外，政策向全民收入提高與消費促進方向轉移的決心又將換來消費升級趨勢長盛不衰，導致超高端白酒于民間奢侈品市場上的地位越發牢固，構成該板塊得以持續健康發展的第二重動力。

　　基于以上分析，中金公司認為，發生在過去兩年半時間內板塊估值的頻繁波動將有望得到修正，年均不到 25倍的估值中樞有望提高，也就是說板塊會具有盈利和估值雙升動力，該板塊中堅茅臺(600519,股吧)、五糧液和瀘州老窖(000568,股吧)理應牢牢持有。

　　銀河證券也看好一線超高端白酒，給予貴州茅臺(600519,股吧)推薦評級，原因是，公司在內外力量交織下，重返業績高增長通道，年底大幅提價概率相當大，新增產能量價齊升再超預期，2011-2012年業績將遠超市場普遍預期。給予五糧液推薦評級，原因是，公司提價超預期確保2012年收入增長40%以上，營銷改革中檔酒貢獻收入增長，十二五收入目標400億。

　　安信證券也表示，今年四季度至明年一季度給予白酒行業同步大市-A的投資評級。推薦的也是一線超高端白酒公司五糧液、貴州茅臺以及山西汾酒(600809,股吧)等