白酒行業(yè)應該居安思危。經(jīng)濟增長對不同檔次產(chǎn)品的影響程度不一，高檔及低檔產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度低，中檔產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度高。白酒消費文化不會驟然變化，但其正在被分化，替代品的威脅日益增長。

　　創(chuàng)新或成白酒未來發(fā)展競爭優(yōu)勢。行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品檔次以及市場范圍開始分化，中高檔白酒成為未來成長支柱，深耕本埠與開拓全國均可實現(xiàn)快速成長，沒有固定模式。品牌、人才、資金與地域是企業(yè)的硬件資源，良好的戰(zhàn)略定位、商業(yè)模式以及公司治理是企業(yè)的軟件資源，兩者良好的組合才會有助企業(yè)的成長。

　　白酒企業(yè)的發(fā)展軌跡可以是基于市場的深耕，也可以基于品牌的拉動，或從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級向市場的擴張發(fā)展。

　　白酒行業(yè)總量的增長日趨盡頭，行業(yè)的成長來源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，其中具備良好中高檔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及具備全國市場基礎和優(yōu)勢的企業(yè)將能最大享受行業(yè)成長收益。

　　我們長期看好瀘州老窖和山西汾酒。