白酒行業(yè)依然是最值得投資的消費(fèi)品行業(yè)
白酒行業(yè)估值總體處于底部，只待時(shí)間換空間。一線酒的估值區(qū)間將介于當(dāng)年18-30 倍，二線酒的估值區(qū)間將介
白酒行業(yè)估值總體處于底部，只待時(shí)間換空間。一線酒的估值區(qū)間將介于當(dāng)年18-30 倍，二線酒的估值區(qū)間將介于30-40 倍。從目前的估值來看，老窖茅臺(tái)五糧液的估值分別對(duì)應(yīng)11 年的19.6 倍、22.3 倍和19.75 倍，接近11 年估值區(qū)間底部；古井貢山西汾酒洋河的估值分別對(duì)應(yīng)11 年的31 倍、33.2 倍和26.7 倍，處于二線酒估值區(qū)間的底部。
積極布局業(yè)績超預(yù)期品種及確定性強(qiáng)的品種：一季報(bào)前瞻判斷二線酒超預(yù)期排序分別為：山西汾酒>；古井貢酒；洋河股份（其中：古井已公布一季報(bào)）。對(duì)比一季報(bào)及中報(bào)預(yù)期，我們認(rèn)為應(yīng)積極關(guān)注以山西汾酒和古井貢酒為代表的預(yù)期反差可能最大的品種。我們認(rèn)為一線酒增長的確定性排序分別為：瀘州老窖；貴州茅臺(tái)；五糧液，業(yè)績的確定性將成為全年一線品種布局的基準(zhǔn)。
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