2009年4月7日，五糧液迎來(lái)全流通的第一個(gè)交易日。當(dāng)天，五糧液收于15.94元，小幅下跌0.93％，換手率僅為1.31％，并且大宗交易系統(tǒng)也未見(jiàn)交易。
　　此次解禁的股份全部屬于五糧液大股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。宜賓國(guó)資公司目前持有21.28億股，占公司總股本的56.07％。此次解禁的數(shù)目約為17.49億股，占該公司總股本的46.07％。

　　在上周五的股東大會(huì)上，五糧液前董事長(zhǎng)、現(xiàn)任董事王國(guó)春先生就解禁股的發(fā)言讓人頗有些意外：“很多問(wèn)題是國(guó)資一股獨(dú)大造成的，很多問(wèn)題我們想了也白想。我希望國(guó)資委能減持五糧液，但是你們投資者又怕國(guó)資委減持，這不是很矛盾嗎?我可以告訴你們的是，五糧液基本面好，潛力巨大，投資者盡可放心。”

　　4月7日，五糧液高層對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示：“王國(guó)春說(shuō)這番話是有背景的。他的本意是想改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司的法人結(jié)構(gòu)。即使國(guó)資公司想要減持，也會(huì)通過(guò)法人股轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行，不會(huì)選擇二級(jí)市場(chǎng)。”

　　但一不愿署名的深圳分析師對(duì)上述說(shuō)法后并不認(rèn)同：“王國(guó)春說(shuō)這句話確實(shí)是有背景的。因?yàn)槲寮Z液上市公司的收益權(quán)在宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，實(shí)際控制權(quán)卻在五糧液集團(tuán)手中。五糧液每年的分紅都直接上交給宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，五糧液集團(tuán)并沒(méi)有多少好處。”

　　上述分析師還表達(dá)了擔(dān)心：“王國(guó)春表示希望宜賓國(guó)資公司減持，且不通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)，又會(huì)不會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)讓給高管的形式來(lái)減持呢？”但他同時(shí)也表示：“宜賓市大部分的財(cái)政收入都來(lái)自于五糧液，宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司減持的動(dòng)力不足。”

　　此前，宜賓國(guó)資公司曾書(shū)面承諾：在限售股份解除限售后六個(gè)月以內(nèi)暫無(wú)出售5％及以上解除限售流通股計(jì)劃；同時(shí)，如果計(jì)劃未來(lái)出售所持公司解除限售流通股，并于第一筆減持起六個(gè)月內(nèi)減持?jǐn)?shù)量達(dá)到5％及以上的，國(guó)資公司將于第一次減持前兩個(gè)交易日內(nèi)對(duì)外公告。

　　然而，整個(gè)高端白酒行業(yè)不景氣是不容回避的事實(shí)。“白酒行業(yè)正在遭遇行業(yè)不景氣，尤其是高端白酒下滑幅度非常大；再加上公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，還有38億的關(guān)聯(lián)交易，我對(duì)五糧液的評(píng)級(jí)不高。”一資深食品分析師坦言。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)2008年四季度的營(yíng)業(yè)收入較2007年下降了近10億元，凈利潤(rùn)僅6.54億元，環(huán)比下滑了27.73％；五糧液四季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為13.54億、2.22億元，環(huán)比分別下滑了31.65％、24.45％。

　　華泰證券研究報(bào)告稱(chēng)，春節(jié)期間整個(gè)高端白酒的銷(xiāo)售同比出現(xiàn)了回落，五糧液一季度的銷(xiāo)售收入或者達(dá)到10％的增長(zhǎng)，但距離預(yù)期的20％增長(zhǎng)目標(biāo)有差距。

　　安信證券報(bào)告也稱(chēng)，五糧液本想以新產(chǎn)品“六和液”搶占中高端市場(chǎng)來(lái)“壯腰”，同時(shí)也可使那些不能夠隨五糧液的提價(jià)而消費(fèi)升級(jí)的客戶有了承接產(chǎn)品。但六和液的零售價(jià)區(qū)間又與自身“9%2B8”品牌有摩擦。

　　在前不久，中國(guó)申報(bào)的“世界非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”的名單中茅臺(tái)酒釀造工藝在同行的簇?fù)硐氯脒x，而五糧液不幸落選。