8月12日，沱牌曲酒（600702.SH）發(fā)布公告稱，公司向中國銀行遂寧分行申請授信2.5億元，向中國建設(shè)銀行射洪支行申請授信2億元，加上上月19日向上海浦東發(fā)展銀行成都分行申請的5000萬元綜合授信，沱牌曲酒在不到一個月的時間里就申請銀行授信5億元。

　　與此同時，公告還對半年報進(jìn)行披露，截至今年6月30日，公司貨幣資金2.38億元，比去年同期增長43%，但公司同期短期借款總額卻高達(dá)6.71億元，比去年同期增長了41.6%。

　　“近年來，沱牌曲酒作為上市公司資金鏈相當(dāng)充足，否則也難獲取授信。其授信資金很大可能將用于大股東沱牌集團(tuán)的重組以及多元化運(yùn)作。”一位接近沱牌高層的知情人士向記者透露。

　　5億授信用途

　　針對前段時間關(guān)于杉杉股份(600884.SH)接盤公司，以化解沱牌曲酒資金鏈緊張困局的傳聞，8月18日，沱牌曲酒董秘馬立軍進(jìn)行了否認(rèn)，表示公司資金鏈安全，負(fù)債尚在可控區(qū)間。

　　“前幾年，沱牌曲酒由于大量投入用于高端酒的運(yùn)作，資金的確緊張，但隨著近兩年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，高端酒的品牌價值回報逐步顯現(xiàn)，資金問題被解決。”負(fù)責(zé)沱牌曲酒產(chǎn)品規(guī)劃的酒業(yè)專家于乾偉告訴記者。

　　目前，舍得、陶醉、沱牌曲酒、沱牌特曲構(gòu)筑了沱牌新的中高檔白酒組合，去年，其酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入8.38億元，占總收入的93%。而沱牌曲酒銷售公司負(fù)責(zé)人劉占財表示，今年雖然還未到白酒銷售旺季，銷售和預(yù)定情況都優(yōu)于往年。

　　那么，授信的5億資金將用于何處？

　　廣發(fā)證券分析師李建雄告訴記者，這部分授信資金可能和集團(tuán)近兩年的多元化項目有關(guān)。

　　根據(jù)公司2007年年報，參股企業(yè)天馬玻瓶擴(kuò)建年產(chǎn)7萬噸優(yōu)質(zhì)玻瓶項目于今年6月順利完成。同時，沱牌曲酒在今年3月12日公告稱，擬同意全資子公司沱牌藥業(yè)在成都市投資6800萬元擴(kuò)建年產(chǎn)3600萬袋非PVC軟袋輸液項目。

　　此外，公司還將在“十一五”期間投資4億元，實施7個重點項目，打造資源節(jié)約型、環(huán)境友好型企業(yè)。

　　“集團(tuán)開發(fā)的多元化項目和節(jié)能環(huán)保項目都需要大量的資金，通過上市公司優(yōu)秀的業(yè)績和固定資產(chǎn)的抵押以及自身的擔(dān)保獲取授信貸款，無疑可以解決集團(tuán)短期的資金問題。”前述知情人指出。

　　曲折重組路

　　而隨著集團(tuán)多元化的層層推進(jìn)，對于集團(tuán)重組有著積極的作用——這一直是沱牌曲酒多年的宿愿。

　　沱牌集團(tuán)持有沱牌曲酒45.98％的股權(quán)。早在2003年10月21日，沱牌曲酒有公告稱，其大股東沱牌集團(tuán)已列入四川重點改制企業(yè)名單。射洪縣政府與江蘇興澄集團(tuán)股份公司、廣州索芙特有限公司、德隆國際、北大未名集團(tuán)公司四家公司簽定了合作意向協(xié)議書。

　　然而，重組最終以德隆國際的崩盤而告終。

　　直到今年4月29日，公司再次發(fā)布公告稱，射洪縣政府正在籌劃對沱牌集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)重組事宜，上述事項正在協(xié)商論證之中，尚存在不確定性。

　　據(jù)馬立軍透露，對沱牌曲酒集團(tuán)的重組事項屬于政府主導(dǎo)行為，還沒有進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易程序，也暫時還沒涉及到找誰合作的問題。

　　李建雄分析認(rèn)為，沱牌集團(tuán)此刻重組有個國家產(chǎn)業(yè)政策的大背景。國家質(zhì)監(jiān)總局頒布了新的白酒產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細(xì)則，提高新企業(yè)進(jìn)入白酒行業(yè)的門檻，白酒消費稅和進(jìn)口酒類產(chǎn)品消費稅得以調(diào)整，使整個行業(yè)趨向高端市場競爭。

　　李建雄表示，由于上市公司高端產(chǎn)品份額增加，使企業(yè)盈利率增加，業(yè)績提升，就能通過上市公司獲取銀行更多授信貸款，將授信貸款用于集團(tuán)多元化經(jīng)營，可以為其增加更多的資本，加快集團(tuán)重組的速度，而集團(tuán)重組又給上市公司提供更多二級市場的題材。

　　然而，集團(tuán)早在2005年5月啟動過多元化項目，與吉林燃料乙醇有限公司簽署了合作協(xié)議，啟動了燃料乙醇生產(chǎn)裝置。曾參與過該項目的于乾偉向記者透露，該項目進(jìn)展一般，因此此番沱牌集團(tuán)大舉多元化，前景尚不明朗。