下半年屠宰及肉制品加工行業增速會最快，其次是白酒業，而乳制品增速正在下降
　　見習記者劉思辰
　　2007年一季度食品飲料行業凈利潤延續了增長趨勢，但除白酒外增速均有所放慢，主要原因是去年底來，小麥、玉米、大豆等農產品的上漲引發了成本增加。各大研究機構的分析表明，下半年行業利潤增速最快的將是屠宰及肉制品加工業，其次是白酒業，而乳制品增速正在下降。
　　肉制品行業待整合
　　據了解，我國肉類行業有3萬多家畜禽定點屠宰企業，大部分的規模都比較小，行業規模以上企業僅2636家。市場占有率前三家企業雙匯、金鑼、雨潤屠宰生豬僅占我國生豬屠宰總量不到5%，銷售收入也僅占規模以上企業的12%左右。平安證券認為，下半年直至未來幾年，行業整合的空間巨大，龍頭企業在行業整合過程中有很大的發展機遇。
　　談到下半年行業利潤主要的來源，國泰君安認為，是深加工肉制品產銷量的增長和屠宰利潤的增加。我國熟肉制品產量占肉類總產量的比重大概在10%左右，遠低于發達國家50%左右的比重，國泰君安認為，隨著對于食用方便性要求增長，國內熟肉制品比重將繼續上升；另一方面，國家政策對私屠亂宰的打擊將迫使屠宰進入正規企業，這也能帶來正規企業產量的擴張，再加上屠宰加工技術的提高，將提升頭豬利潤。
　　國泰君安還提到，今年上半年豬肉價格一路攀升，形成了反常的上漲勢頭，主要是由于去年中期豬肉價格比較低，加上玉米等飼料價格上升，養豬意愿下降，使得今年上半年的生豬出欄量較少。但是從較長時期看，豬肉價格在不同年份和季節間的波動屬于常態。興業證券則認為，如果下半年生豬收購價格增速繼續高于豬肉價格增速，成本上漲的壓力，會對雙匯這樣的肉制品加工公司產生一定程度的影響。
　　高檔白酒價格將繼續提升
　　2007年1-5月，白酒產量達到181.36萬噸，增長16.38%；白酒行業規模以上企業實現利潤總額60.68億元，同比上升35.23%。白酒行業收入增長幅度遠高于產量增長幅度。國泰君安、平安證券都認為，下半年，大型白酒生產企業將進一步收縮低檔白酒產能，促使白酒企業繼續實行高端戰略，高檔白酒價格齊升的故事還將繼續。
　　此外，茅臺、五糧液、瀘州老窖等行業巨頭在高端酒熱銷的情況下，2007年起著力發展中檔產品，換裝提價、推新品。在管理方面，紛紛將中檔酒的銷售業績作為銷售人員的主要考核指標。據此，國元證券認為，下半年中檔酒將成為激烈爭奪的領域。
　　啤酒和葡萄酒子行業，由于原材料漲價、國外同質產品的大量涌入，龍頭企業未能取得更大市場等原因導致下半年市場競爭加劇，根據國泰君安的分析，該子行業利潤增速預計分別排在第三、四名。
　　奶制品須尋新市場
　　目前，大中城市的乳制品消費升級已經完成，行業的銷量和銷售收入的基數也已經較大，銷售收入增長速度開始放緩。乳制品業自2006年7月以來利潤總額增速呈小幅下滑趨勢，2007年1-2月乳制品業利潤總額增速仍然延續了這種趨勢，下降到5.44%，業內人士分析，乳制品業將迎來一段時間的調整期。
　　國泰君安認為，下半年，短期內國內乳制品企業還難以通過提價的方式來轉移面臨的成本和競爭壓力，龍頭企業紛紛通過開發高附加值產品來搶占高端細分市場，尋找新的盈利增長點。蒙牛率先推出高端產品“特侖蘇”后，伊利亮出高端奶“金典”系列，光明緊跟推出高端酸奶“暢優”系列等。隨著高檔產品的占比提升，行業毛利率增速可能止跌，但同時上游原奶的收購價格可能上升10%左右，而液態奶同質化現象又難以緩解終端的價格競爭，所以行業毛利率提升的空間并不大。分析師認為，長期來看乳制品行業增長潛力來自新開拓的市場，如國內二、三線城市和農村市場都擁有巨大增長潛力，將提供乳制品行業未來發展的市場空間。

來源：全景網