五糧液一舉發力突破整理平臺，貴州茅臺屢創新高也是毫不含糊，在宏觀調控預期下，釀酒板塊的抗風險能力值得關注。

　　毫無疑問，面對持續攀升的CPI指數和固定資產投資增速不減的狀況，緊縮預期已成為市場的共識，事實上，連續調高存款準備金率以及突然的加息舉措已將預期變成了事實。由于調控措施直接指向投資、出口兩駕馬車，拉動經濟增長的另一極———消費，無疑將成為促進增長的重要手段，消費板塊也將成為資本市場各類資金規避宏觀調控的避風港。在國民經濟快速發展、人民群眾收入水平大幅提高的背景下，擴大內需，促進消費也為包括釀酒板塊在內的消費食品行業的各子行業帶來發展良機，從而為其二級市場的估值提升奠定基礎。

　　白酒行業：其成長性要快于食品飲料行業，一方面是行業景氣進入高點，銷量增長、收入和利潤快速增加而虧損家數減少，另外名優白酒普遍提價，白酒行業平均價格明顯上升。對走質量效益為主的內生性發展路徑的白酒行業而言，茅臺、五糧液等行業龍頭企業的品牌價值和高議價能力，是保證其高成長性的根本，再加上高端白酒消費群體的價格敏感度較低，也為企業提價提高毛利率，提升業績創造了條件，市場給予其更高的估值也在情理之中。

　　啤酒行業：在經歷了行業激烈競爭和優勝劣汰之后，其利潤率情況在逐漸好轉。2005年以來，啤酒行業整體表現為量、價、利齊升，且收入增長快于銷量增長，利潤增長快于收入增長。啤酒行業目前處于趨向成熟時期，并購增加，產業趨向集中，而隨著集中度的提高，啤酒制造商的議價能力也逐漸提升。收入的增加帶來啤酒消費量的增長，而消費升級促使啤酒消費向中高端發展，再加上2008奧運會的刺激作用，啤酒行業前景值得期待。

　　葡萄酒行業：銷售受節日消費習慣影響明顯，在春節、端午、中秋等節日和假日銷售收入增長明顯，9月份和10月份是相對旺季，對張裕A這樣的行業龍頭來說，忙碌的季節也正是收獲的季節，后市應有進一步表現機會。（天信投資）
來源：上海證券報