近期A股市場的主流資金雖然在圍繞權重股布局，尤其是 工商銀行、中國石化等一線權重股，但也可從盤面走勢中發現，白酒板塊在近期悄然走強，水井坊、瀘州老窖悄然創新高， 貴州茅臺、五糧液也有資金流入特征，這都顯示出白酒板塊正在成為A股市場的又一興奮點。

　　業績超預期

　　白酒板塊能有如此走勢，主要基于兩點：一是主流資金從宏觀數據中看出釀酒食品板塊正面臨著新的投資機會。自2001年以來，消費品零售年均增長11.3%，而餐飲業則達到了年均增長16.1%。隨著居民的飲食習慣以及交際費用的提升，白酒等食品飲料業的銷售規模也快速增加。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒類上市公司都表現強勁。二是三季度業績的超預期增長。2007年第三季度，由于前些年中高端品牌市場培育后的業績釋放了動能，所以各品牌名酒出現了“淡季不淡、旺季更旺”的銷售勢頭，這使得白酒業龍頭品種三季度業績超越一季度。貴州茅臺三季度季報顯示，今年三季度單季收入增長50%，凈利潤則由于提價而同比大增114%，銷售凈利潤率達40%。行業分析師的研究報告稱，第三季度的銷售額首度超越第一季度，貴州茅臺業績將出現高增長的態勢。而這僅僅是白酒行業的一個縮影，業績超預期增長提振了各路資金對白酒業的關注度。

　　高增長化解估值泡沫

　　不過，行業分析師研究報告對于白酒板塊的走勢存在一定的估值分歧。謹慎的觀點認為，即便三季度業績的超預期增長，目前不少優質白酒股的估值顯得并不低。貴州茅臺雖然三季度業績超預期，但行業分析師稱，2007年、2008年、2009年的每股收益分別為2.445元、3.718元、5.358元，以昨日191.99元的收盤價計算，動態市盈率分別達到了78.53倍、51.64倍和35.84倍。如此的數據顯示其估值并不低廉，這就可以理解昨日貴州茅臺在盤中被一筆1997手的賣單打壓至跌停板的原因。但是樂觀的觀點則認為，白酒行業正面臨著較大的蛻變，居民收入提升后，中高檔白酒消費能力也隨之提升，因此未來中高檔白酒持續提價，銷售量增長也有望成為趨勢，其盈利能力將大大提升。就目前的發展勢頭來看，樂觀的觀點更有道理。如果在三年前，不但很難想象瀘州老窖的國窖1573的銷售額，而且更難相信貴州茅臺的年凈利潤能達到20億元。所以，動態的目光有利于投資者把握未來的業績超預期增長白酒股的投資機會。

　　兩類個股風光獨好

　　在目前背景下，投資者仍可低吸白酒股：一是白酒行業中具有獨特競爭優勢的品種，尤其是行業的公認龍頭品種，比如貴州茅臺、五糧液等。二是二、三線白酒股中具有業績超預期增長的個股。ST酒鬼酒、水井坊、老白干酒與 順鑫農業(行情 股吧)等都是不錯的品種，其中老白干酒和ST酒鬼酒表現更突出，前者通過廣告效應后走向全國，業績有望超速增長，而后者的未來業績也有望高速增長。

　　◇實戰出擊
　　貴州茅臺（600519）
　　提價促業績大增
　　從2007年元旦提價開始，貴州茅臺（600519）各主流高檔白酒就開始在全國上下刮起一股漲價風潮。中秋國慶兩節前后，部分區域市場高端名酒出現了供不應求，并再次率先扛起了漲價大旗。如貴陽市53度的五星茅臺酒每瓶558元、飛天茅臺酒每瓶568元，上漲了50多元，個別地區茅臺酒價格突破600元。

來源：東方早報