引入鴻儀系 “大閘蟹”欲上市
“不是陽澄湖蟹好，此生何必住蘇州。”青背、白肚、黃毛、金爪，陽澄湖大閘蟹“橫行”餐桌，魅力難擋。然而，在通往資本市場的道路上，這只蟹卻一步一絆，躑躅不前。11月30日，湖南上市公司大湖股份公告，將啟動收購上海鴻鑫置業(yè)持有的江蘇陽澄湖大閘蟹股份（下稱陽澄湖股份）有限公司60%股權(quán)。如收購?fù)瓿桑柍魏煞輰⒊蔀榇蠛煞莸目毓勺庸尽?/p>
陽澄湖股份2001年就已成立，本是當(dāng)?shù)卣疄?ldquo;陽澄湖大閘蟹”打造的上市平臺。但十年過去，諸如涪陵榨菜、金華火腿（金字火腿）、龍口粉絲（雙塔食品）等地方特產(chǎn)類公司蜂擁上市，而作為蘇州名產(chǎn)的陽澄湖大閘蟹，為何沒有IPO，反倒會落入一家湖南公司之手？這一切還要從十年前說起。
記者 劉芳 蘇州報道
引入鴻儀系 “大閘蟹”欲上市
從蘇州市區(qū)經(jīng)工業(yè)園繼續(xù)向東北方向行駛，一片開闊的湖面不僅讓周圍的環(huán)境生動起來，路旁三三兩兩的賣蟹攤點同樣形象地詮釋了“靠山吃山靠水吃水”的生存哲學(xué)。而早在10多年前，圍繞這片富饒的湖面做大做強陽澄湖大閘蟹就寫進了當(dāng)?shù)卣囊?guī)劃。
2000年前后，吳縣市陽澄湖蟹王水產(chǎn)養(yǎng)殖公司（下稱蟹王水產(chǎn)）被圈定為上市的最佳平臺，該公司由蘇州市相城區(qū)湘城鎮(zhèn)與陽澄湖鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營公司分別持有97%、3%的股權(quán)（后來湘城鎮(zhèn)與陽澄湖鎮(zhèn)合并為目前的陽澄湖鎮(zhèn)）。作為蟹王水產(chǎn)的控股股東，湘城鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營公司將旗下另一公司陽澄湖水產(chǎn)養(yǎng)殖總場申請到的“陽澄湖”商標轉(zhuǎn)到了蟹王水產(chǎn)的名下，以幫助其上市。
為了推動公司盡快上市，蟹王水產(chǎn)2001年6月引入了曾在資本市場聲名顯赫的“鴻儀系”旗下4家子公司作為戰(zhàn)略投資者，其中上海源清實業(yè)占股18%、上海佳勝瓷業(yè)占股17%、岳陽鴻儀實業(yè)占股16%、上海群儀投資占股9%。湘城鎮(zhèn)和陽澄湖鎮(zhèn)資產(chǎn)經(jīng)營公司合計持有39%的股權(quán)，余下1%的股權(quán)控制人為中國水產(chǎn)科學(xué)院淡水漁業(yè)研究中心。
“作為投資承諾，“鴻儀系”表示，3年內(nèi)實現(xiàn)公司上市，條件之一是取得“陽澄湖”商標所有權(quán)。”陽澄湖股份時任總經(jīng)理方根生與現(xiàn)任董事長林澤華都透露過這樣的說法。
2001年底，蟹王水產(chǎn)進行改制，更名為陽澄湖股份，“陽澄湖”商標所有權(quán)也于2002年6月下旬從養(yǎng)殖總場過戶到了陽澄湖股份手中，且屬獨家使用。
但遺憾的是，2004年鴻儀系掌門人鄢彩宏被中紀委帶走調(diào)查，鴻儀系逐步坍塌，當(dāng)初的上市承諾也淪為泡影。
埋下隱患
控股權(quán)讓出 有意還是無為？
引入戰(zhàn)略投資者通常被認為是借力雙贏的好事，但鴻儀系的進入對陽澄湖股份卻難言利好。有知情人士表示，鴻儀系的坍塌讓陽澄湖股份的上市變得撲朔迷離，而后來的故事似乎表明，正是公司成立之初的股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓陽澄湖股份的IPO之路越走越遠。
陽澄湖股份初建時的一名董事向記者表示，公司初設(shè)時鎮(zhèn)政府持股39%，雖然高于鴻儀系旗下任何一家子公司的股權(quán)，但鑒于4家公司實際是同一人控制，所以陽澄湖股份的實際控制權(quán)從設(shè)立之初就旁落到了鴻儀系手中。“當(dāng)時我們都憤憤不平，覺得這么好的一個公司，政府為什么將掌控權(quán)拱手讓人？”
不過在陽澄湖股份設(shè)立之初時擔(dān)任總經(jīng)理的方根生看來，控股權(quán)旁落是不成立的。“當(dāng)時政府持股39%，比鴻儀系4家公司的單家持股比例都大，鴻儀系也承認政府資產(chǎn)第一大股東的地位。”他還透露，公司當(dāng)時的董事會成員中，有4名來自政府方，鴻儀系的只有3名。“董事長、監(jiān)事長等職位也由政府方人員擔(dān)任，這就保證了政府方在公司進行決策時有更大的話語權(quán)。”
而陽澄湖股份現(xiàn)任董事長林澤華雖未參與那次增資，卻有自己的看法。他介紹，鴻儀系進入陽澄湖股份是在2001年，那時正是各地政府大肆招商引資的年代。“那個時候，不管是對政府還是對官員個人，考核的標準就是招商引資，你能帶來更多的資本，這就是業(yè)績。”在這種大環(huán)境下，引入更多外地資本進入是頭等大事，鴻儀系成為陽澄湖股份的控股股東就不難理解了。“除此之外，政府持有39%的股權(quán)，如果能上市，股權(quán)對應(yīng)價值也是要翻好幾番的，對政府來說，這也是很好的收益，所以就沒太在乎誰控股誰不控股。”
股權(quán)倒手
鴻鑫置業(yè)入主 逐漸偏離IPO
鴻儀系翻船后，陽澄湖股份的命運也“身不由己”。
2006年，上海鴻鑫置業(yè)接手了鴻儀系3家公司合計持有的51%股權(quán)，成為陽澄湖股份的控股股東。鴻鑫置業(yè)為湖南上市公司洞庭水殖（現(xiàn)為大湖股份）的關(guān)聯(lián)公司，而洞庭水殖與鴻儀系有財務(wù)擔(dān)保關(guān)系。
林澤華介紹，當(dāng)時上海群儀投資持有的9%股份因被凍結(jié)，并未被轉(zhuǎn)手。“后來上海群儀持有的9%股權(quán)也被鴻鑫置業(yè)收購，鴻鑫置業(yè)合計持有陽澄湖股份60%的股權(quán)。”洞庭水殖2007年的一則公告顯示，鴻鑫置業(yè)的收購成本共為4000萬。
有媒體報道，鴻鑫置業(yè)控股后曾積極推動陽澄湖股份的IPO。“一方面大股東泓鑫控股有過運作洞庭水殖上市的經(jīng)驗，另一方面他們也有資金保障。”
不過，2007年6月，上市公司洞庭水殖的一則增發(fā)公告打破了外界對陽澄湖股份上市的猜想。洞庭水殖擬定向增發(fā)6000萬股，募集5.2億元，募投項目之一就是收購鴻鑫置業(yè)持有的陽澄湖股份股權(quán)，目的為“有效化解與控股股東在淡水養(yǎng)殖行業(yè)可能出現(xiàn)的潛在同業(yè)競爭”。
北京某券商投行人士分析，通過定向增發(fā)將陽澄湖股份60%股權(quán)注入洞庭水殖，顯然與陽澄湖股份成立之初獨立上市的意圖南轅北轍。盡管洞庭水殖那次增發(fā)失敗，但拖了幾年之后，大湖股份今年11月30日的這則公告表明，陽澄湖股份終是難逃被注入上市公司的命運。
值得一提的是，2010年，陽澄湖股份董事長林澤華還曾表示，正在接觸戰(zhàn)略投資者，希望陽澄湖股份2-3年內(nèi)能夠完成國內(nèi)A股的IPO上市。有分析人士表示，這并不奇怪，對于公司高管而言，獨立IPO顯然比成為上市公司子公司要來得實惠。
慘淡經(jīng)營
當(dāng)?shù)卣壬艘?/p>
鴻儀系上市承諾泡湯，鴻鑫置業(yè)又一心想將陽澄湖股份“許配”給大湖股份。大約從2006年開始，當(dāng)?shù)卣疂u生退意。
首先是拿回“陽澄湖”商標。時任公司總經(jīng)理的方根生表示，鴻儀系“三年內(nèi)上市”的承諾落空后，“陽澄湖”商標就被當(dāng)?shù)卣栈兀D(zhuǎn)而交給陽澄湖鎮(zhèn)政府全資的江蘇省陽澄湖大閘蟹集團名下。而對于這一商標的歸屬，鴻鑫置業(yè)至今仍有爭議。
另外，從鴻鑫置業(yè)入主開始，管理層結(jié)構(gòu)也開始發(fā)生變化。湖南方面派出的管理人員逐漸占據(jù)多數(shù)。方根生表示，2006年后，陽澄湖股份的董事會成員中，鴻鑫置業(yè)占4席，陽澄湖鎮(zhèn)鎮(zhèn)政府3席，董事長由湖南方擔(dān)任。按照他的說法，管理層的變化似乎是當(dāng)?shù)卣?ldquo;有意為之”，“政府對推動陽澄湖股份上市已經(jīng)不報太多希望，逐漸從管理層中退出。”
而另一方面，從2002年開始，蘇州市政府整頓陽澄湖，陽澄湖股份擁有的8500畝養(yǎng)殖水面恰好屬于整頓范圍。當(dāng)?shù)厝私榻B，從2002年到2008年間的6年里，陽澄湖股份都未能進行養(yǎng)殖。這也使得這家公司一直經(jīng)營慘淡。值得一提的是，或許恰恰因為如此，據(jù)方根生介紹，鴻儀系退出時，當(dāng)?shù)卣究梢?000萬元優(yōu)先回購股權(quán)，但最終放棄了這個機會。
前途未卜
另起爐灶談何容易
如果陽澄湖股份被注入大湖股份，當(dāng)?shù)卣畷粫砥馉t灶，通過其他平臺將“陽澄湖大閘蟹”運作上市？這樣的猜測不絕于耳。
據(jù)介紹，陽澄湖鎮(zhèn)旗下目前還有陽澄湖大閘蟹集團公司和陽澄湖現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園特種水產(chǎn)養(yǎng)殖有限公司（下稱農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園）兩家全資公司，陽澄湖大閘蟹的商標掛在集團公司名下，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園也被授權(quán)使用，這兩家公司也被認為最有可能成為新的上市平臺。
不過，當(dāng)?shù)卣畬Υ巳}其口。而據(jù)知情人士透露，這兩家公司上市也有難處。集團公司并未直接進行養(yǎng)殖，而是將擁有的水面租賃給了農(nóng)戶生產(chǎn)，坐收租金。“集團公司里還有一些公職人員利用職務(wù)之便將"陽澄湖"商標用于養(yǎng)私蟹，不好整頓治理，所以難上市。”上述知情人士還介紹，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園并不擁有陽澄湖的養(yǎng)殖水面，而是在陸地上的塘中養(yǎng)殖。“所養(yǎng)殖的螃蟹是塘蟹，也不能用陽澄湖大閘蟹的名號叫賣，自然無法代表陽澄湖大閘蟹。”
陽澄湖鎮(zhèn)鎮(zhèn)長王建軍則對記者表示，陽澄湖鎮(zhèn)政府確在推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園上市。不過他表示，農(nóng)業(yè)園所用商標是“菊花牌”清水蟹，“產(chǎn)業(yè)園沒說過要代表陽澄湖大閘蟹上市”。而對于陽澄湖大閘蟹的上市規(guī)劃，王建軍未正面回答。
另一方面，這兩家公司加上陽澄湖股份，三家公司在市場上存在競爭關(guān)系，讓本來就混亂的大閘蟹市場更加無序。“陽澄湖大閘蟹是祖先給我們留下的，但現(xiàn)在整個市場太亂了，”提到陽澄湖大閘蟹，蘇州市陽澄湖大閘蟹行業(yè)協(xié)會會長楊維龍不無惋惜。他透露，2009年前后，浙江大學(xué)曾對陽澄湖大閘蟹這個品牌進行過估值，價值超過10億元。
延伸閱讀
地方特產(chǎn)涌現(xiàn)上市潮
地方特產(chǎn)在資本市場上出現(xiàn)過不少牛股，東阿阿膠最為典型。而從去年開始，地方特產(chǎn)掀起了上市潮，先是煙臺龍口粉絲的代表企業(yè)雙塔食品上市；2010年11月，重慶的涪陵榨菜上市 ；2010年12月，金華火腿的代表企業(yè)金字火腿上市。可以對照的是，去年上市的三個地方特產(chǎn)，同陽澄湖大閘蟹一樣，都是受原產(chǎn)地保護的產(chǎn)品。近日，地方特產(chǎn)中又有沙縣小吃、成都郫縣豆瓣正在積極謀求上市的消息傳出。在江蘇，據(jù)說盱眙龍蝦也正在籌劃上市。而早在10年前就有了上市計劃的陽澄湖大閘蟹可謂起個大早，連晚集都還沒趕上。
背景資料
關(guān)于鴻儀系
2000年，湖南人鄢彩宏背后控制的上海鴻儀投資成立，到2004年出事前，鄢彩宏旗下的鴻儀系已控制了張家界、國光瓷業(yè)、嘉瑞新材、湘酒鬼和亞華種業(yè)5家上市公司，還有泰陽證券、大有期貨等金融企業(yè)。2004年8月，鄢彩宏被中紀委帶走調(diào)查，2006年，鄢彩宏被證監(jiān)會“永久性禁入”市場，旗下幾家上市公司也被重組或暫停交易。