國慶假日休市期間，CBOT大豆期貨價格不斷下跌，上周周一開盤價為1159.40美分/蒲式耳，至周五收盤時已經跌到1009.40美分/蒲式耳的低位，單周下跌150美分/蒲式耳，跌幅為12.94%。受外盤指引，預計本周國內大豆期貨價格將有較大幅度的下跌。只所以在大豆期貨價格已經很低的時候依舊出現較大的下跌趨勢，主要因為目前的消息大多是利空的。

　　大豆豐收再即，打壓大豆價格

　　供求關系的變化永遠是影響價格趨勢的最基本的因素。目前，部分大豆已經收割，剩余的也將在本月收割完畢。早期霜凍帶來減產的可能性也不是很大了。在種植面積大幅增加的情況下，今年大豆增產基本已成定局。新豆的集中上市勢必會形成短期的賣方壓力，打壓大豆期貨價格。

　　美國農業部公布的9月份的月度供需報告的數據也顯示，2008/2009年度大豆的產量遠高于2007/2008年度。預計2008/2009年度美國大豆產量為29.34億蒲式耳，比2007/2008年度25.85億蒲式耳預期增加了3.49億蒲式耳；阿根廷產量為5050萬噸，相比2007/2008年度的4650萬噸增加了400萬；巴西產量為6250萬噸，相比2007/2008年度增加了150萬頓。而且今年中國的大豆產量也是增產。據國家糧食信息中心的最新數據顯示，2008/2009年度，我國大豆種植面積為965萬公頃，比上一年度增加了10.92%。受惠于種植面積的增加和良好的天氣狀況，國內大豆的增產基本以成定局。可以說今年大豆的供給是相對充足的，這將極大地改善了供給狀況，再加上市場的需求低迷，從基本面上奠定了大豆的弱勢行情。

　　美元升值引起大豆期貨價格下跌

　　因次貸危機日益嚴重，美國大量的金融機構紛紛倒閉，整個金融市場面臨著嚴重的威脅。與此同時，美國政府的救市力度也在不斷的增加。10月3日，美國總統布什簽署了總額7000億美元的金融救助計劃，這也是自經濟大蕭條以來美國政府最大規模的金融市場干預計劃。當天早些時候，美國眾議院通過了該救助計劃。如此大規模的救市雖然不一定能從根本上解決次貸危機的問題，但卻給市場注入了大量的資金，增強了市場的流動性。而且也在很大程度上增強了人們的信心，受此利好消息的影響，美元指數近期大幅上漲。由于大豆價格變化和美元走勢有著較強的負相關性，美元指數的不斷升高勢必會引起大豆期貨價格的下跌。

　　原油價格下跌支持大豆跌勢

　　由于原油用途的廣泛性和規模的龐大性，使得原油價格的變化對大多數商品的走勢都有著很大的影響，大豆也不例外，通過對近幾年數據的分析發現，大豆價格走勢和原油有很強的正相關性，無論是變化時間和漲跌的幅度都非常接近。

　　原油對大豆的影響主要有三個方面：一是原油價格影響大豆的種植成本，主要表現在種子、化肥、農藥的費用上；二是原油對運輸成本的影響，由于中國大豆對國外的依賴性很強，大量大豆需要海上運輸，油費在運輸成本中占的比例很高，因此，原油價格的變化對大豆的運輸成本影響很大；三是原油價格影響大豆的需求，大豆有著很強的能源替代屬性，原油價格的下跌勢必會減少生物能源的需求，進而壓制大豆的工業需求量。近期原油價格跌幅不小，大豆價格也難免跟著下跌。

　　后市預測和操作建議

　　綜上所述，目前大豆基本面還是偏空的，利多的消息不是很多，大豆期貨依舊保持弱勢。由于上周CBOT大豆期貨跌幅較大，預計本周國內大豆將會出現一定幅度的跌勢。不過，由于美國次貸危機影響很大，整個經濟環境變幻莫測，大豆期貨的價格在下跌的同時也面臨著較多的變數，不能不防，建議短線做空為主。