大豆：最后一道心理防線“失守”
　　8月上旬，國內大豆現貨市場仍然是一片蕭條景象，在豆農以及貿易商無不悲觀甚至恐慌的情緒中，大豆價格繼續以疲弱的姿態運行在下行通道之中。根據這一段時間的市場表現來看，在經過近一個月時間的大幅回落之后，大豆現貨已基本喪失人氣基礎，并且看空氣氛已“深入人心”。
　　市場已經基本沒有交易
　　在大豆市場的弱勢格局之下，市場交易行為已經難覓蹤影，其中東北產區僅極少數貿易商和油廠在維持邊緣的收購活動，但過低報價根本無法打動供方堅定的惜售心理，成交量只能用微弱來形容。南方銷區市場情況同樣并不理想，由于大豆價格無限制地回落，更加刺激了需方觀望心理，最終將大豆完全打入“冷宮”，使貿易商銷售面臨前所未有的壓力。由于美盤下探幅度較深，導致國內港口大豆價格跟隨下跌。據中國大豆網統計，截至8月13日，國內港口分銷大豆平均價格為 4133元/噸，較月初大幅下跌了490元/噸。
　　油廠壓榨出現嚴重虧損
　　近半個月以來，參與市場交易活動的人數較之前一落千丈，特別是東北產區，在絕大多數油廠紛紛撤出收購陣營之后，市場基本上是貿易商在表演“獨舞”，整體交易氣氛十分慘淡。據了解，截至目前，黑龍江省內僅齊齊哈爾、牡丹江等地個別油廠繼續維持收購，但報價已跌破4000元/噸大關，最低已至3800元/噸，根本無人問津。造成這種現象的主要原因在于，油粕現貨雙雙走弱導致油廠壓榨利潤嚴重虧損，在無法負擔成本所帶來的壓力情況下，暫時只能保持離場觀望。據中國大豆網測算，截至8月13日，國內使用國產大豆生產的油廠壓榨利潤平均為負610元，而哈爾濱地區甚至在負706元，可見油廠停收也實屬無奈之舉。整體來看，油廠退出收購陣營對產區市場影響重大，一方面使現貨失去明確的指導方向，導致市場報價混亂；另一方面貿易商缺少入市的心理支撐，導致入市信心不強。因此，筆者認為，面對產區油廠全面停收的事實，現貨即使出現反彈，上行空間也將十分有限。
　　現貨反彈主要依賴美盤
　　由于東北大豆價格以及美盤深跌，南方市場貿易商遭遇出貨“危機”，部分地區連日沒有需方采購，市場成交量十分低迷。有貿易商表示，需方在看到價格持續回落之后，采購步伐更加緩慢，而為加緊出貨只能不斷下調報價來刺激需方的購買欲望。這樣，在貿易商急切出貨與需方謹慎觀望的心理作用下形成了一個惡性循環，以至于價格呈現無限制的回落。另外，進口成本隨美盤大幅走低，導致港口分銷價格下跌，無疑擊潰了貿易商挺價的最后一道心理防線。據中國大豆網統計，截至8 月13日，以CBOT前日收盤與國際供貨商當日升貼水報價，理論推算9月到港成本為：美灣4670元、美西4584元、巴西4627元、阿根廷4546元，較月初大幅下跌598～654元。這樣來看，在得不到需求配合的情況下，現貨企穩反彈將主要依賴于美盤的反彈。而鑒于東北收購低迷的現象，在基本面給出利多支撐后，南方市場行情可能將先于北方啟動。
　　報告利多反彈仍需時間
　　從本周二發布的美國農業部供需報告可以看出，2008/2009年度期末庫存及大豆產量均低于7月份預估。盡管播種面積較之前預測略顯偏高，但應注意到，整體 2008/2009年度的數據仍然遠遠低于正常年份。也就是說，遠期供應仍有偏緊的可能。目前來看，報告顯然已經為國內市場提供了一個企穩的理由，不過，大豆能否借此步入上行之路仍要繼續觀察美盤是否可以維持反彈走勢，通過放大利多支撐來抵消利空氣氛所帶來的恐慌情緒。因在長時間的利空氣氛下，市場人氣損傷嚴重，若要重新步入上行通道，將需要一個相對較長時間的修復。并且，隨著后期新豆上市壓力的逐漸增加，現貨反彈的空間也將進一步被壓縮，因此，提醒交易者理性看待心理價位，不宜過分估高。