淀粉糖替代效應漸顯

　　自去年10月份以來，食糖價格持繼高位運行，產區糖價保持在7200—7400元/噸，銷區更是漲至7500元/噸之上。同期淀粉糖價格并沒有出現太大的波動，食糖價格的持續攀升使得其他糖類對食糖的替代增加。據了解，今年果葡糖漿產量將繼續增加，特別是果葡糖漿在飲料中可以替代食糖。

　　產銷數據利空糖價

　　中糖協數據顯示，截至2011年2月底，本制糖期全國已累計產糖803.15萬噸，累計銷糖344.37萬噸，累計銷糖率為42.88%，較上制糖期低5.46%?，F貨購銷也一直維持清淡局面，未有改善，很多銷區商家采購意愿不強，而產區庫存則繼續增加，但還未對糖廠形成過大壓力。如果白糖持續高價，那么銷售進度放緩反過來會對高糖價形成較大壓力。銷售淡季引發糖價回調或成為大概率事件，不過回調的幅度或將受到榨季供給偏緊基本面的限制。

　　預期國際糖市2011/2012榨季增產

　　2010/2011榨季，無論從國際還是國內情況看，供給偏緊已是市場共識，這也是支撐糖價長時間高位運行的主要原因。然而，隨著時間的推移，市場關注的焦點轉移至2011/2012榨季基本面。國際糖業咨詢機構Kingsman SA的負責人喬納森·金士曼日前在Kingsman糖業會議上表示，估計2011/2012制糖年全球的食糖供求將從2010/2011制糖年的供給不足變為供給過剩560萬噸。從目前的情況看，估計2011年上半年全球食糖供給將略有缺口，但下半年將轉為供給略有過剩。根據食糖生產2—3年的周期性增減產規律，2011/2012榨季國際食糖或進入增產周期，這無疑成為國際糖價的重大利空因素。

　　因此預計夏季消費旺季到來前，鄭糖振蕩偏弱的趨勢或為下階段的主導行情。