周一，7月原糖大幅上漲3.85%至16.18美分。技術上，16美分是一個重要壓力位，也是從最低位反彈至25%的位置。之前，我們就預計期價在此遇到阻力并出現一定的回調，但是最終不會改變原糖向上運行的節奏，現在我們的觀點仍然沒有改變：維持原糖階段性底部的判斷。

    核心觀點：從白糖自身運行的規律和時間周期來看，我們認為白糖仍然處于大周期下跌行情之中；但是從技術和形態上分析，白糖正在構建階段性底部，之后將會出現反彈行情。

    短期觀點：我們注意到近期白糖的走勢與金屬化工品種有所背離，主要表現在白糖的基本內因上不支持其大幅下跌，所以前期白糖的走勢相對獨立，更多時候是被動走低。從時間和技術上看，我們認為金屬能源化工品種近期應該有企穩的跡象并出現階段性反彈（盡管中長期我們還看跌），而對應相對獨立的白糖也將出現較大的反彈行情。

    分析：周一，鄭糖大幅上漲，1101合約上漲1.59%至4846元，持倉量較上日大增7.3萬余手，不過美中不足的還是成交量沒有跟上來，這一點我們繼續保持關注。我們提到，重點關注4730元附近的表現，這也是多空雙方近期決定勝負的分水嶺，昨天開盤期價并沒有走低，這至少說明多頭的力量還是較強的，但短期來看，日內關注4880元附近的壓力，短線操作者應注意。

    操作上，昨天上午已加倉至30%白糖1101合約的中線多單。