編者：白糖市場上風(fēng)云變幻，各方觀點(diǎn)常有碰撞與交織，雖然市場總有多方與空方，但探尋價(jià)格變化的本質(zhì)、由細(xì)微處見真知卻是各方研究人員孜孜不倦的努力方向。匯集各方觀點(diǎn)折射市場心態(tài)是“百家爭鳴”欄目開辦的初衷，希望可以給糖界朋友傳遞出更多有價(jià)資訊。

廣發(fā)期貨 劉清力：操作上維持震蕩偏空的思維

　　期糖上周沖高回落，與上周初的預(yù)期一致。只是上周糖價(jià)沖高后頂住4800一線，一連數(shù)日，始終未果，方才有上周五的回落。上周五的下探，使兩周以來收復(fù)的所有均線全部喪失，短周期、長周期均如此。且周五盤中大幅增倉18萬手，但下跌幅度并不匹配，且尾盤還預(yù)留11萬手的新增倉位，看來有繼續(xù)下探的可能。周K線周期看來，形態(tài)依舊偏空，情況與3～4月中的態(tài)勢類似。上周五時(shí)海外市場表現(xiàn)再度偏弱，ICE糖價(jià)也再度收陰，下探到14.5美分之下，反彈形態(tài)如此，不必指望原糖價(jià)格能有多大行情。

　　基本面上，本周要注意產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)都頗為關(guān)注。如果成績尚可，則糖價(jià)還能支撐，如果成績較差，則糖恐怕難以支撐。不過，個(gè)人認(rèn)為經(jīng)過2～4月銷售的低迷狀態(tài)，5～6月已經(jīng)臨近消費(fèi)旺季，中間商存在補(bǔ)庫需求，數(shù)據(jù)應(yīng)該不會(huì)太差，可以指望相對2～4月的狀況有所起色。不論數(shù)據(jù)如何，4月底時(shí)留下的570萬噸庫存是一定的，到榨季結(jié)束前，每個(gè)月月均銷售要超過110萬噸，銷售壓力還是比較大的。加上到目前為止，南方雨水偏多，天氣尚不太炎熱，后期需求如何，也還要關(guān)注天氣狀況。綜合來看，預(yù)計(jì)本周繼續(xù)下探是可能的，周初可能延續(xù)較大陰線的行情，而后收小區(qū)間震蕩整理，如果能夠支撐，則或反彈，如若不然不排除創(chuàng)新低的可能。目前的情形看來，本周是直接下探還是下探后反彈，還要注意5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的好壞。

　　操作上維持震蕩偏空的思維，周五入場的高位空單依舊持有，形態(tài)不利也可以盤中短空，設(shè)好止損、止盈即可，空方主體以持倉觀望為主。多單周初暫且回避，周中若見形態(tài)穩(wěn)定，可以設(shè)好止損后短線嘗試，不然建議謹(jǐn)慎入場。中線頭寸，堅(jiān)持震蕩偏空思維，依然逢高布空。

天琪期貨 劉妍：中線震蕩偏弱，觀望或短線操作為宜

　　上一周國內(nèi)糖市市場仍受制于周邊市場走勢影響，震蕩徘徊中反彈力度較為乏力，周末更在大幅增倉中走跌。但從盤后持倉來分析，近一段多空陣營資金換手頻繁，1101合約在上周五大幅增倉過程中，從盤后多空前10名倉位變化來看，多增990手，空減2，481手；而從多空前20名，多方增倉15，227手高于空方增倉5，973手，可見基于鄭糖目前價(jià)位水平和周邊市場氛圍，資金的參與度又回歸，但風(fēng)險(xiǎn)性也開始增加，從操作安全性來看，仍以觀望或者日內(nèi)短線為宜。

　　回顧國內(nèi)外宏觀面，國際金融市場對于歐盟局部危機(jī)，仍表現(xiàn)出敏感性，匯市、股市和商品市場表現(xiàn)仍較為動(dòng)蕩；而國內(nèi)方面，A股市場的走勢近乎成為了市場近期的一個(gè)指引，其波動(dòng)引領(lǐng)股指市場和商品市場跟隨變化，工業(yè)品領(lǐng)域金融敏感性高，調(diào)整幅度明顯，資金關(guān)注度高于農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，而政府近期對于農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)控舉措，一定程度上制約了其漲跌幅度，震蕩尋覓概率較大。

　　消息上，新一周又將公布截止5月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其剩余庫存仍為關(guān)注重點(diǎn)；同樣在5月市場大幅波動(dòng)下，偃旗息鼓的國儲(chǔ)糖問題，在6月能否以補(bǔ)充流通的方式，再度出現(xiàn)，也是近期關(guān)注的重點(diǎn)。

　　操作上，宏觀面復(fù)雜動(dòng)蕩，自身缺乏信息指引，本周關(guān)注最近產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和國儲(chǔ)糖信息，中線白糖持震蕩偏弱思路；建議白糖1101合約以在4633-4900一線寬幅震蕩，操作以觀望或日內(nèi)短線為宜，近一段操作仍需密切跟隨宏觀面動(dòng)向和現(xiàn)貨動(dòng)向，靈活止盈和止損。