編者：白糖市場上風云變幻，各方觀點常有碰撞與交織，雖然市場總有多方與空方，但探尋價格變化的本質、由細微處見真知卻是各方研究人員孜孜不倦的努力方向。匯集各方觀點折射市場心態是“百家爭鳴”欄目開辦的初衷，希望可以給糖界朋友傳遞出更多有價資訊。

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廣發期貨 劉清力：操作上延續多頭思維

    29日期糖高位震蕩。持倉上多頭增倉較多，但空頭增幅也很巨大。只是現貨商系在空頭一方沒有太多行動。反倒在多頭有所增倉。全天走勢雖然下跌艱難，行情較為強勢，但上沖后旋即被打壓下來，尾盤更是呈現趨弱跡象。ICE糖價也再度回落，市場開始有放儲的傳言等等，雖然期糖維持強勢，但看來有調整可能。近兩日走勢，有拉高后多頭撤離的可能，有機會則需要止盈部分頭寸。如果回落則依舊可以考慮繼續介入。國儲糖預計很可能在1月初繼續放儲。

　　操作上多頭思維，多單持有，浮動止損、止盈。浮動頭寸以5530為止損點，5550～5570為止損觀察區，5604～5616為加倉觀察區，5678～5708為止盈觀察區。如果強勢格局不變，則回落不應該能跌破5600一線太深，萬一跌破5550，則5530確認后就要止損。如果糖價回落到5616一線能夠支撐住，則在5616以上加倉，即便跌破5600，但能夠強勢重新奪回5616一線依然可以在5616以上加倉。糖價的運行尚未走出5676～5696的區間，如果跌破5676則止盈，但重新奪回5676一線，可在5708以上撿回頭寸。中線頭寸依然持有不動，依舊不止盈。短線頭寸不跌破5656，激進些依舊可以在低位輕倉追多。總體上務必沖高即減倉以防止白糖大漲后又大落；留下部分甚輕之低位多頭頭存不動以防止期糖向上突破。因為多頭已經有不少盈利盤，提防資金猛然撤離造成價格大幅回落的系統風險與國儲再度放儲的風險。

長城偉業 陳樹強：短線適當謹慎

　　糖價借助天時繼續震蕩走高，不過盤中遭遇獲利回吐的壓力導致回落。SR1009主力合約先漲后跌，以帶上影的小陽星報收于5690，收盤基本持平，成交量變化不大，持倉量略有增加。

　　現貨方面，產區的現貨報價普遍上漲，其中廣西上調了四五十元，廣東的湛江也上調了50元。而銷區方面中南區和東北區的漲勢比較好。整體上現貨走勢良好，跟期價匹配。

　　基本面上，截至目前為止，新疆本榨季的產糖率為12.2%，比去年同期高0.7個百分點，這主要得益于天氣和糖廠加強了對甜菜的管理,抵消了寒流的負面影響。新疆目前對于產量的估計仍是38萬噸。而黑龍江由于受到甜菜含糖量低和損耗等因素的影響，最終產量預計為8萬余噸，低于榨季初預計10萬噸的產糖量，相比上榨季28.5萬噸產糖量則有七成的下降。

　　操作策略方面，由于明年的供求關系比糖價最高的05/06榨季還要惡劣，中遠期看多沒有疑問，不過短線而言若出現連續拉漲，可考慮適量平掉部分多頭倉位，略加觀望。尤其是當年底廣西發運趨于正常且國儲放儲有很大不確定性的時候。但依然不到做空的時候，因為時間上考慮當前時間點難見大頂。