編者：白糖市場上風云變幻，各方觀點常有碰撞與交織，雖然市場總有多方與空方，但探尋價格變化的本質、由細微處見真知卻是各方研究人員孜孜不倦的努力方向。匯集各方觀點折射市場心態是“百家爭鳴”欄目開辦的初衷，希望可以給糖界朋友傳遞出更多有價資訊。


廣發期貨 劉清力：目前態勢建議暫緩放空操作

　　20日白糖上行。持倉上，白糖巨量增倉，多空對峙嚴重，且多空增倉相當集中，1009合約空頭增倉更大，也更為集中。現貨價格上調，并電子盤也隨同上行。市場并無太多利多因素，前此的天氣因素并未有影響，一般情況下也不會有太大影響，只是變數增加；提前聯動的通知，只是將早先的方案提早執行，且比之前傳聞的4000的對應糖價低100元，這也不應該成為炒作的題材。廣西等主要產區陸續開機生產，12月后將進入生產高峰期，后期市場供應將逐漸充足，但需求還不會很快啟動，總體也還不太支持糖價較大上漲。

　　技術上，期糖1009呈現突破上行，并伴隨持倉放量過程，但成交量卻增加的不足，周初還有上行動力。同時，黃金、滬銅、天膠領漲整個商品的態勢依舊，市場多頭情緒并沒有改變，投機氛圍濃烈，只是目前情勢有所轉弱，海外市場強勢，但也出現一定調整，不過多頭市場隨時可能突破上揚。由此，糖價還有上沖或者偏強態勢的可能。操作策略不變，將1005的倉位逐漸轉移到1009合約上，1009上4550～4650是比較好的買入區間；目前態勢建議暫緩放空操作，等待更加合適的價位。

東證期貨 楊衛東：天氣因素影響近期行情

　　上周五期價表現相當強勢，雙休日現貨市場報價試探性報價試探性調高20-50元不等，盡管成交較為清淡，實際成交價格較報價略低，但仍說明市場看好氣氛依舊存在。

　　近期行情主要圍繞天氣情況展開，云南干旱的狀況受到市場的關注，持續的少雨或無雨天氣使旱情趨于嚴重，甘蔗合成糖分減少，影響了甘蔗產量，同時對部分山區和半山區秋植蔗的下種出苗也非常不利。此外，廣西遭遇了近年來少見的強冷空氣，降溫幅度比較大，局部低洼或空曠地方可能會出現霜凍天氣。天氣因素炒作再度抬頭，無疑利好期價上漲。后期要密切關注主產區尤其是廣西方向的天氣情況，另外國儲糖的政策動向以及開榨后每月的庫存消費，都會影響糖價走勢。換月移倉過程中1009合約表現較為強勢，仍有一定上沖空間，但我們依舊以階段整理行情看待。

天琪期貨 劉妍：平臺上移中仍需警惕資金游走

　　上周鄭糖周五在現貨反彈和盤面盤整移倉遠月后，資金大幅增倉震蕩走高，主力合約從1005轉移到1009，資金多空互持增倉、流動資金跟隨和外圍市場氛圍溢出效應綜合所致。

　　從消息面來看，廣西物價局公布了最新的甘蔗收購公告，較09年5月12日公布的普通甘蔗260-3500對應6%的二次結算聯動，調整為按照一級白砂糖含稅銷售價格3900元/噸與甘蔗收購價進行提前掛鉤聯動。本次提價是在目前糖價高企時刻，在提高聯動銷售價格同時，先把差價補給了蔗農，從普通甘蔗來看每噸糖企增加24元的成本，噸糖成本增加約在200元左右，糖企利潤仍在500元/噸左右，仍處于厚利范疇。

　　整體來看技術上，主力合約1005，由于主力資金轉移仍具于4600-4700區間震蕩，1009合約則背靠4850一線，上側4900阻力。綜合來看，1009合約技術圖形呈現震蕩發散態勢，但目前盤面走勢更多跟隨主力資金流向。現貨主力套?？諉侮懤m散多操作注意控制倉位，警惕資金突然洗盤。

　　外盤原糖期貨維持高位震蕩姿態，技術圖形震蕩上沿逐級下移，而觀測基金持倉近一個多月凈多單呈現減少態勢，市場更多從周邊市場和技術層面尋覓指引，自身基本面因素暫時鈍化。

　　操作上，白糖1009上周借資金移倉背靠4800和趨勢線支撐震蕩走高，上周五以文告方式公布甘蔗收購價上調，早前已在市場預料之中，但能否再被市場資金用以炒作，目前更多要看下周現貨和資金動向，謹慎投資者多單適度持有，在新糖上市伊始不宜重倉追高，逢急漲注意鎖利避險。糖市成本線上移和后期天氣變數綜合，整體趨勢向好，但資金游走，應注意把握節奏。