目前造成鄭糖中期走弱的原因主要有三大方面,試分析如下:

一、供求方面

1、供應量:預計新榨季廣東減產25至30萬噸,廣西減產50至80萬噸,北方甜菜糖減產10萬噸,云南減產5萬噸。今年預計將減產100萬噸。按照東莞糖會的預估,全國產量1448萬噸,外加正常貿易進口糖25萬噸,轉接陳糖46至60萬噸。明年可供糖量大數約為1500萬噸（不包含已收儲的輪庫部分）,減去今年國家和地方收儲的120萬噸,和減產的100萬噸,明年的可供糖量約為1280萬噸。

2、目前,對于消費,大家有兩種擔憂。

（1）對上年度1350萬噸的消費量表示懷疑,銷售量并非代表真正的消費量,普遍認為去年消費沒那么多,才會形成主產區至今仍殘留陳糖的現象。

（2）從去年11月份產銷數據來看,全國消費量同比減少37萬噸;12月份產銷形勢也不樂觀,廣西全區累計產糖189萬噸,同比減少36萬噸,累計銷糖74萬噸,同比減少55萬噸。云南全省累計產糖11.39萬噸,銷售食糖4.02萬噸;廣東全區累計產糖15.85萬噸,同比減少14.15萬噸,銷糖9.25萬噸,同比減少7.25萬噸。

按目前的產銷形勢分析,今年春節用糖將同比去年減少100萬噸。今年春節后,經濟危機影響到實體經濟從而影響了消費,消費按每個月減少10萬噸計,新榨季消費有可能萎縮150至200萬噸。

總體來看,消費萎縮抵消了減產和收儲的利好,供過于求的嚴峻形勢并未得到根本的改變,這就是影響食糖中長期低迷的主要原因。

二、收儲

按理說,國家收儲80萬噸,廣西地方收儲40萬噸,120萬噸的收儲量可謂不小。但收儲的作用只能是一時的,而真正讓糖市走出寒冬的做法應該是讓市場來配置資源,公平競爭,優勝劣汰,把糖料種植面積降下來,讓產能減下去。糖市遠遠沒走出熊市的周期,食糖行業在2008/2009自身嚴重供過于求的現實面前,在宏觀經濟不景氣引發的消費憂慮態勢下,收儲并不能根本扭轉或改變鄭糖抵抗性下行的趨勢。

近期投資者應著重關注1月9日的競價收儲,收儲細則有望在未來幾個交易日公布,其中需要關注的重點是:收儲細則中有無最低限價事項;若含有有最低限價事項則,糖企、中間商將在競價時第一時間,以最低限價足額交收,比拼的是點擊的速度;若無最低限價事項,那么向下競價有望向下與現貨靠攏,屆時,會造成新一輪的恐慌。

三、天氣

氣象部門預計2009年1月平均氣溫大部地區略高,但階段性強降溫出現的可能性較大。1月主要降溫降水時段大致出現在:上旬前期,有小雨;中旬后期,受冷空氣影響,有小到中雨;下旬中期,受冷空氣影響,有小雨。由于廣西蔗區地面普遍潮濕,易于防霜防凍,廣西主產區發生霜（冰）凍的概率很小。

這也就可以合理解釋為什么在減產、收儲等利多對期貨、現貨提振有限,糖市仍舊保持低迷的主要原因。短線看,受到相關工業品如銅漲停及農產品豆類強勁反彈刺激,鄭糖出現聯動超跌反彈。從昨日持倉結構來看,又形成了有實盤背景的席位主空對散多的一幕,去年抵抗性層層下跌的一幕還將上演;新的突破行情有待1月9日競價的結果來做指引