鄭州白糖期貨價格近日有所企穩，主力905合約創3,228元/噸的合約新低后略有回升，不過市場總體仍舊處于空頭格局中。而8月銷售低于預期也使得市場后期將面臨巨大的庫存壓力，國內糖市供給嚴重過剩。這不但對本榨季剩余時間的糖價構成巨大壓力，也將會抑制新榨季現貨的價格，造成糖市的持續低迷，同時，新榨季的增產預期以及農產品市場的整體疲軟也將打壓糖價，預計糖價跌勢難止中期弱勢依舊。

1、銷售低與預期糖市后期庫存壓力巨大

中國糖協公布的8月份食銷售數據顯示，2007/08年制糖期食糖生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖1,484.02萬噸，產量創歷史最高水平。截止到2008年8月末，本制糖期全國累計銷售食糖1,253.29萬噸，高于2006/07制糖期同期銷售食糖1,092.96萬噸，不過累計銷糖率84.45%，低于2006/07制糖期同期91.12%。由于截止到2008年7月末，全國累計進口食糖為54.82萬噸，再加上上一年度的接轉庫存70萬噸，因此，截止到2008年7月末，全國的可供糖源累計為1,596.9萬噸。

全國食糖供給構成分解圖

數據顯示，截止2008年8月末，全國累計銷糖量為1,253.29萬噸，比去年同期多銷了160.73萬噸，創歷史同期最好水平，8月份單月銷糖量為105.61萬噸，也創8月份單月歷史最好水平。但相比6、7月的銷量133.12萬噸和131.99萬噸，仍呈下降的趨勢。在沒有國儲、地儲的收儲糖量之后，即使8月份有中秋節前補庫的需求，但銷糖量仍舊沒有達到預期的120-130萬噸的目標。而目前本制糖期只剩下9月一個月的銷售時間，但截至8月末，全國的食糖庫存量為230.73萬噸，比去年同期的庫存量增加124.28萬噸，也是歷史之最。目前庫存超過上年同期的兩倍以上，是2005/06年度同期的近四倍。國內糖市處于一供給嚴重過剩的狀況，糖價面臨沉重的壓力。