8月1日，人民幣對美元中間價報6.8423，較前一交易日下跌35基點。這是人民幣連續第三天下跌，也是近三周來首度失守6.84關口。這意味著人民幣穩定升值的預期發生微妙變化，但一些專家對熱錢會否由此火線撤離有不同看法。

　　穩定升值預期下降

　　與上半年人民幣對美元累計升值6.5%的幅度相比，7月以來，人民幣升速明顯放緩，7月0.28%的升幅為2007年3月以來的最小單月升幅。

　　熱錢研究專家、廣東省社科院經濟學教授黎友煥認為，由于人民幣升值過快，國內出口企業承受著巨大壓力，這會影響人民幣走勢。

　　招商證券研究員謝亞軒表示，人民幣升值的長期趨勢并沒有改變。目前的波動可能說明短期內人民幣升值已到一個平臺，匯率形成機制正朝預期方向發展。

　　近日，央行等部門均強調要“增強人民幣匯率彈性”，央行還將內設一個新部門?D?D匯率司。英大證券研究所所長李大霄表示，此舉有助于深化外匯管理體制改革，人民幣穩定升值預期即將發生改變，下半年人民幣升值可能放緩，人民幣匯率雙向波動頻率可能變大。他說，“雖然人民幣升值的格局未發生根本改變，但穩定升值預期降低是可以確定的。”

　　熱錢流動出現微妙變化

　　黎友煥指出，人民幣只升不跌的預期，導致此前大量熱錢流入，但目前的變局可能令熱錢流動發生變化。

　　他解釋說，去年大多數熱錢流入股市和樓市，但今年股市和樓市雙雙下跌，熱錢的套利方向就只剩下人民幣升值。若人民幣升值預期發生改變，勢必會造成熱錢出逃。根據他對地下錢莊的監測，5、6月份通過地下錢莊凈流入的熱錢明顯減少，熱錢已從去年的“大進小出”轉變成目前的“大進大出”，且流進速度明顯放緩。這種趨勢在7月仍存在，人民幣匯率波動加大也會強化這種趨勢。

　　黎友煥認為，如果股市不能走出預期中的奧運行情，在人民幣穩定升值預期被打破的情況下，一些熱錢可能會因為失望而撤離。

　　謝亞軒認為，熱錢存在流走的可能，但也不能一概而論，因為人民幣長期升值的格局并沒有變。

　　國海證券熱錢問題研究員黃進勇也表示，目前人民幣匯率只是波幅加大，今后還會繼續升值。現在還沒有看到熱錢流走的跡象。

　　值得注意的是，近期人民幣連跌的同時，國內股市在外圍股市走強的情況下依然疲軟，人民幣走勢與A股走勢是否存在必然聯系，也許要等到7月外匯數據公布后才能找到答案。