近兩周來飽嘗需求下滑擔(dān)憂的國際油市，終于在本周三迎來強(qiáng)勁反彈，汽油庫存意外下降引發(fā)空頭回補(bǔ)，天然氣價(jià)格結(jié)束連陰走勢也對看漲人氣形成短期刺激。

需要注意的是：當(dāng)日公布的庫存數(shù)據(jù)中，利好主要集中于汽油之上，原油和餾分油數(shù)據(jù)則不樂觀。根據(jù)美國能源信息署公布的統(tǒng)計(jì)，截至7月25日該周，汽油庫存減少350萬桶，市場原本預(yù)估為增加20萬桶，汽油需求由每日934萬桶增至947萬桶。目前正是美國汽油消費(fèi)旺季，而此前油價(jià)低迷正是受需求受抑的打壓，汽油庫存連增五周后出現(xiàn)回落，緩解了前述的部分擔(dān)憂。同時(shí)公布的原油庫存下降為10萬桶，但降幅低于預(yù)估的160萬桶。餾分油庫存則增加240萬桶，增長趨勢已達(dá)12周。季從節(jié)性角度來看，8月份通常也是消耗汽油庫存的季節(jié)，只是目前美國汽油庫存水平尚處于5年均值區(qū)間的高端。季節(jié)性利好在此階段往往被市場預(yù)期，因此兌現(xiàn)需要更加強(qiáng)勁的消費(fèi)驗(yàn)證，否則旺季不旺，反而對油價(jià)構(gòu)成壓力。

油價(jià)自歷史高點(diǎn)下挫以來，各方關(guān)于牛市是否終結(jié)的爭論不絕于耳。由于美元貶值和開采成本提高等因素，原油的確很難回到每桶50美元以下水平，但回撤100美元深幅調(diào)整，恐怕同樣是多頭的災(zāi)難。

英國咨詢機(jī)構(gòu)Oil Movements在其最新的預(yù)測報(bào)告中稱，除安哥拉和厄瓜多爾以外的石油輸出國組織（OPEC）成員國在截至8月9日的四周內(nèi)，通過海運(yùn)的日原油出口量將增加56萬桶，增至2487萬桶。筆者認(rèn)為，OPEC組織不斷增加出口，給國際油市上帶來直接的現(xiàn)貨壓力，這些本該在2007年初每桶60美元時(shí)出售的原油，在130美元之上高位得以兌現(xiàn)利潤。與此同時(shí)，推高油價(jià)“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;的基金，在近期也有驚人之舉。上周五公布的美國期貨交易委員會(huì)（CFTC）報(bào)告顯示，截至7月22日當(dāng)周，投機(jī)客轉(zhuǎn)為持有紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨凈空頭頭寸，這是2007年2月13日以來的首次。巧合的是，2007年初帶領(lǐng)油價(jià)自50美元水平走出低迷的，正是依靠自2006年底OPEC組織的主動(dòng)減產(chǎn)。

原油向來被譽(yù)為大宗商品風(fēng)向標(biāo)，此前的劇震曾令農(nóng)產(chǎn)品和金屬市場的人氣動(dòng)蕩。還有一個(gè)能源品種比原油反應(yīng)更為靈敏，那就是天然氣。紐約市場上天然氣價(jià)格一度自7月初水平跌去近四成，而本周三是其連續(xù)收跌13天后的首度收陽，這無疑為能源市場人氣注入一針強(qiáng)心劑。

基金在高位出脫多頭，而OPEC組織同時(shí)增產(chǎn)銷售。至少近一時(shí)期，推高油價(jià)再創(chuàng)新高的動(dòng)能明顯不足。紐約原油期價(jià)三周來首度突破5日均線壓制，存在技術(shù)反彈的可能。但排除超級颶風(fēng)和戰(zhàn)爭等意外因素，反彈過后新一輪跌勢還將繼續(xù)展開，130美元水平將成紐約原油期價(jià)重要阻力。在季節(jié)性消費(fèi)高峰季節(jié)，汽油庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)將左右油價(jià)走勢強(qiáng)弱，天然氣價(jià)格超跌反彈的表現(xiàn)亦可作為短期參考。