全國有60%的食糖出自廣西，每年11月下旬到來年的4月底是甘蔗收獲的季節。甘蔗全身都是寶，不僅為人類提供食糖，而且甘蔗渣可以制漿造紙，制糖過程產生的糖蜜能生產酒精和酵母。業界將和甘蔗有關的產業親切地稱為"甜蜜的事業"。但隨著糖價的不斷下跌，這甜蜜的事業卻讓糖業企業感覺出苦澀。

一、糖價又跌了

4月21日，現貨南寧站報價3250-3360元/噸，下調120元/噸，整體成交清淡；柳州經銷商站報價3240-3250元/噸，也下跌120元/噸，成交清淡；昆明倉庫價3180元/噸，沒有成交。糖價在經過前幾日的反彈后，又步入了下跌，而且是急速的下挫。白糖期貨期貨市場同樣出現暴跌，各大合約全線跌停。21日收盤時，代表本榨季的白糖0809合約收盤價報于3516元/噸；代表2008/09榨季的0901合約報收3924元/噸，大跌164元。4月22日，糖價還在延續著下跌走勢。

暴跌源于4月20日結束的2008云南食糖形勢分析會。會上，中糖協理事長賈志忍表示，本榨季白糖供應量估計在1450萬噸左右，高于去年11月初預估的1350萬噸。如果國庫收儲50萬噸，則剩余1400萬噸的供應量，估計進口量在20-30萬噸，總供應量估計在1470萬噸左右。而更令市場吃驚的是，廣西在年初冰雪災害后不但沒有減產，還出現大幅增產，今年產量預計達900萬噸，較上榨季增加250萬噸，而之前預計廣西白糖損失在100萬噸左右。白糖消費方面，中糖協理事長賈志忍預計本期全國白糖消費在1400萬噸以上。但許多業界人士認為，雖然2007年國內食糖消費同比增加了16%，但對于2008年的消費量在1400萬噸以上不報希望。因此，市場對于2008年國內食糖供給過剩的擔憂很明顯，對于價格的期望也不斷降低。而且會上有關方面未表示還要進行國儲糖收購。種種因素直接導致了21日白糖市場的全線下跌。僅21日一天，廣西、云南地區的白糖現貨價格就大跌了140元到180元不等，跌至3250元/噸附近。

國內食糖的庫存量較大，新糖還在不斷上市，而食糖消費還處于季節性淡季，需求沒有明顯起色，致使現貨供方表現出很悲觀的情緒，而白糖的需方也加大了糖價下跌的預期，從而造成了現貨批發市場的加速下跌。

目前，雖然糖價還在下跌，但也不必過于悲觀。在本榨季白糖產量已明朗的情況下，產量的利空已塵埃落定，而且3250元/噸的現貨價格已經是糖廠的生產成本線，糖價的下跌空間有限。而在下一榨季開始前，資金需求也不是非常急迫，糖企不會大量拋售，這從現貨市場上的交易就可看出。4月22日的廣西大宗食糖交易中心實時行情再11:30顯示，0804合約的報價為3190元/噸，訂貨量為2200噸，但成交量僅是123噸，這表明糖企在此價位成交的意愿不強。

二、來年糖價上漲空間不大

后市影響糖價的因素，一是消費；二是蔗苗；三是甘蔗種植面積。

1、長刺激白糖消費。在白糖消費結構中，工業消費約占七成，工業消費包括食品工業、飲料、制藥等，家庭民用消費占三成。因此，判斷未來白糖消費增長的潛力可以通過研究食品工業的投資增幅作間接的判斷。根據國家統計局公布的數據，今年1-2月飲料制造業的投資額為37.98億元，同比增幅達39.7%；同為白糖主要消費領域的食品制造業的投資額達到45.27億元，同比增幅為33.2%。因此，主要白糖消費領域的兩大行業食品制造業和飲料制造業的投資依然處在快速增長階段，一旦產能形成，將對白糖需求產生拉動作用。

2、蔗苗長勢良好。正常年景，宿根蔗是上位芽主發。在今年凍傷后，上位芽不行了，

發出來了的是下位芽，雖然滯后了20多天，但專家說："可能因禍得福，由于下位芽靠近根部，今后會長的更好，而且不容易出現倒伏現象。但是要抓緊破垅松兜、施肥，加強田間管理，為宿根蔗的下位芽成長創造好的環境。"另外，受到輕度凍傷的甘蔗留種基本沒有問題，中度凍傷的甘蔗一部分可以留種。一年和二年的宿根蔗出苗不會有太大的問題。只有三年的宿根蔗有一部分需要翻種或斷垅補苗。廣西全區大部分地區不需要跨市調種，只有靠北的部分地方需要局部調種。針對今年蔗苗的生長情況，專家會診的結果是："經過各方面科學和艱苦的努力，災情對宿根蔗和新植蔗的出苗率影響將被控制在15%以下。如果加強田間管理，下一個榨季，廣西甘蔗產量不會出現重大的波動。

3、甘蔗種植面積繼續增加。蔗糖業是廣西經濟的優勢產業和全國糖業的支柱產業。自2003年農業部將廣西22個縣（市、區）列入"雙高"甘蔗優勢區域規劃以來，經過五年的實施，桂中、桂南甘蔗優勢產業帶已經形成，且優勢越來越明顯。據廣西壯族自治區統計局的統計顯示， 2006/2007年榨季，廣西甘蔗種植面積達1221萬畝，比2002/2003年榨季增長21.4%，甘蔗總產量5709萬噸，同比增長24.3%。下一步廣西還將加快推進甘蔗良種良法產業化，較大幅度提高單產和甘蔗糖份，計劃到"十一五"末和"十二五"初期，甘蔗種植面積達1400萬畝，平均單產提高到6噸，甘蔗總產量達到8000萬噸以上，滿足機制糖1000萬噸的需要。甘蔗種植面積增長的主要原因是近年來糖料蔗種植的經濟比較效益較高，這使得廣西糖料蔗種植面積已連續7年呈現增長勢頭，2007年再創歷史新高，增幅達到2003年以來的最高水平。

從上面三個影響糖價的因素來看，2008/2009年榨季，白糖的產量可能依然會大于消費。

綜觀上述，我們認為在前期下跌、國家收儲價底部支撐、用糖旺季到來等前提下，目前糖價的下跌空間已不大。但由于預計下一榨季的產量依然會增加，因此糖價大幅上漲的可能性也不大。