白糖盤面演繹牛市神話 投資者切忌追漲殺跌
2007-10-12 09:37
糖類
盡管沒有得到基本面的有效支撐，但在充裕資金推動下，10月11日白糖盤面依舊續(xù)寫著牛市神話，收盤主力合約0
盡管沒有得到基本面的有效支撐，但在充裕資金推動下，10月11日白糖盤面依舊續(xù)寫著牛市神話，收盤主力合約0805上漲31元至4108元/噸。這是“十一”長假后，白糖盤面連續(xù)第4個交易日上漲。白糖期貨也因此成節(jié)后農(nóng)產(chǎn)品中的明星。
匯鑫期貨研發(fā)部總經(jīng)理馬法凱向本報記者解釋了此輪糖價高飛的背景：第一，國內(nèi)食品價格的上漲帶動白糖上漲。國內(nèi)CPI漲幅一直高位運行，食品價格上漲波及到了白糖；第二，盤面市場各種商品比價效應拉動白糖上漲。馬法凱認為，國內(nèi)其他農(nóng)產(chǎn)品盤面，如大豆，玉米，小麥等，都已經(jīng)經(jīng)歷了或正在孕育牛市，牛市的氛圍必將帶動白糖。
事實上，白糖基本面并不支持糖價。11月將開始新的榨季，國內(nèi)蔗糖生產(chǎn)也比較順利。根據(jù)各地糖協(xié)公布的9月末數(shù)據(jù)來看，白糖市場供應不存在短缺情況。廣西工業(yè)庫存18.5萬噸；云南工業(yè)庫存11.51萬噸；廣東工業(yè)庫存為3.9萬噸；海南工業(yè)庫存2.47萬噸。以上四省區(qū)的工業(yè)庫存為36.38萬噸。歷年來10月份的消費量僅為15萬至25萬噸左右，即使按最大值25萬噸來計算，四省區(qū)的工業(yè)庫存為36.38萬噸，也超過25萬噸的歷史消費量的最高記錄。
國際市場，白糖供應也不十分緊張。從全球白糖的產(chǎn)量來看，過剩依然是主題。根據(jù)德國分析機構(gòu)F.O.Licht近日的預計，2007/2008榨季全球糖產(chǎn)量同比將增加300萬噸以上，總量達到1.699億噸。據(jù)稱，2007/2008榨季全球的甘蔗糖產(chǎn)量將達到1.3472億噸，比上榨季的1.301億噸增加了3.6%，甜菜糖的產(chǎn)量估計達到3518萬噸，比上榨季的3670萬噸下降了4.1%。
不過，即使在11日，白糖盤面的成交及持倉仍然在繼續(xù)增加。根據(jù)鄭州商品交易所提供的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上海通聯(lián)、長城偉業(yè)、河南萬達名列當日成交量前三位，分別成交161616手、90977手、73303手。在主力合約0805中，浙江永安、南華期貨、浙江中大名列多頭前三位，中糧期貨、長城偉業(yè)、河南萬達名列空頭前三位。
隨著盤面價格上漲，目前白糖盤面和現(xiàn)貨市場的價差越來越大。現(xiàn)貨企業(yè)套期保值頭寸的贏利也立竿見影。不過，馬法凱認為，這將壓制白糖盤面的進一步上漲。馬法凱表示，由于缺乏基本面的有效支撐，主力合約在4200元/噸至4300元/噸已經(jīng)相對可觀。提醒投資者在4100元/噸至4150元/噸附近，切忌追漲殺跌。
來源： 國際金融報